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理財週報
●月薪3萬，5年如何存100萬，很多社會新鮮人、以及職場工作2、3年的上班族，都很關心，銀行主管說，回歸開源、節流2條路，1個月存16,000元，切實執行，5年便能存得人生第一桶金。銀行主管說，先用簡單的計算，5年要存100萬，平均1年要存20萬元，每個月要存16,666元，這種算法，只是單純將錢存起來，完全沒有計算利息收入、投資收益。台新銀協理陳怜吟說，以一個月30,000元的薪水而言，等於是薪水一進帳，馬上扣掉16,666元，剩下不到14,000萬才是當月的「可支配資金」。
一個月只花1萬多塊，對於租屋在外、吃飯靠自己的上班族而言，壓力相對大一些，至於吃住靠父母的職場人士，困難度相對小。同時，在領取30,000月薪時，記得開源一條路，節流一條路，雙管齊下更能加速儲備百萬。開源部分，台北富邦銀協理蔡孟娟說，努力工作、爭取加薪，同時，也可以考慮兼差，增加收入，即使一個月只增加2,000元、3,000元，都對儲備百萬大計，有不小的助益。薪水增加以後，能夠提撥的存款、投資金額，跟著增加，每一個月多存1,000元，距離儲備100萬的日子，就可縮減3到5個月。蔡孟娟說，如果每個月提撥的16,666元，平均年酬率5％，存得100萬元的期間，更可縮短到4年半，提早半年達成目標。
節流部分，彰銀人員說，食衣住行娛樂全方位下手，走路能到的地方，不要坐車，搭公車能到的地點，不要坐計程車，騎自行車可及的地方，不要開車。陳怜呤說，人生存得百萬金，以這一桶金做基礎，便能進入「以錢滾錢」的階段，利用這筆資金做好資產配置，1年只要獲利8％、10％，就能多出8萬、10萬的資金。
●6種投資 打敗通膨怪獸
外資法人預估台幣今年將升值將破30元，利率也將跟著升息，但受到國際油價、原物料高漲，通膨仍是國人必須面臨的壓力，力抗通膨的投資工具除了黃金、土地還有哪些投資工具可佈局? 專家建議商品期貨、能源基金、受惠原物料大漲的新興國家基金以及抗通膨債券亦是投資人可參考的抗通膨產品。至於應避開的投資工具，匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠認為，現金、定存或貨幣走貶國家的公債，獲利最容易被通膨吃光。
國際油價5年內大漲100美元，牛奶、麵粉也狂漲，雖未來利率將有上漲機會，但定存利率根本追不上通貨膨脹的漲勢。匯豐中華投信表示，目前包括美國與台灣在內，都已面臨實質負利率的窘境，黃金、房地產、商品期貨、資源基金、原物料出口的新興國家、抗通膨債券是投資人可選擇抗通膨的六大投資工具。
匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠表示，現在抗通膨一定要選擇和原物料相關的基金，但前題是要挑對時機、選對標的。與原物料相關的投資工具，非商品期貨莫屬，但這種期貨的報酬率高，最能完整參與原物料價格上漲的行情，但由於波動性極大，並不適合一般入門級的投資人。對於商品期貨，高仰遠表示，資源基金則是另一個參與原物料行情的投資管道，因為波動度較商品期貨為低，參與門檻也較平易近人。
資源概念的基金，高仰遠指出，直接參與全球資源價格上漲的贏家─盛產原物料的新興國家股市，也是不錯的選擇。高仰遠指出，新興市場是全球最大的貴金屬、原物料供應地，不僅掌握全球52％以上的原油生產，新興國家在全球農產與原物料也舉足輕重。對風險承受能力較低的投資人來說，抗通膨債券（TIPS)也許是個不錯的選擇。
高仰遠指出，抗通膨債券與一般美國公債不同之是它的本金與票息，會一年兩次根據通貨膨脹率進行調整。如果消費者物價指數攀升，那麼抗通膨債券利率就會隨著物價指數而加碼，因此具有補貼通膨損失的特性；但在通貨緊縮、或是利率上升、物價卻未跟著上漲時，抗通膨債券就會喪失優勢。但目前國內並沒有類似的商品，不過還是可以透過有佈局這類債券的債券型基金進行投資。至於原物料出口國的政府債券，主要著眼於這些原物料出口國的貨幣升值趨勢，最適合一般民眾的投資工具則是新興市場債券基金。但高仰遠提醒，買進這些標的後，須注意這些國家通膨的抑制狀況是否良好，因為一旦通膨失控，貨幣也會迅速貶值。
●股災後半年內進場 有賺頭
2007年中開始延燒的美國次級房貸風暴，近期在美國景氣回穩下，似乎已經暫時告一段落。然而，根據理柏資訊（Lipper）統計，過去三次股災後半年進場投資，無論一年、兩年、三年都呈現正報酬，吻合「危機入市」觀念。股災來襲時，通常投資氣氛就會跟著轉為保守，資金紛撤出股票市場轉入保守型金融商品。
富蘭克林證券投顧指出，根據統計，過去三次股市回檔後半年進場投資，分別為1990年、1994年與2000年，除了2000年網路科技泡沫化股市下跌後，2002股市再度因恩隆案爆發而修正，導致該次股市回檔半年後進場投資兩年之績效較差外，其餘投資報酬大致為正向，然而恩隆案卻也驅使美國會計制度更臻健全，股災反而為美國企業基本面帶來長期利多。
若以平均值來看，富蘭克林證券投顧表示，若以平均值來看，過去三次股市回檔半年後投資全球股市一年、二年、三年的報酬率分別為10.38%、6.33%、44.67%，而新興市場股市更呈現27.95%、29.25%、85.64%的報酬率，印證股市修正半年後價位多半已修正至相對低檔，若於此刻進場布局應有機會創造不錯的報酬率。富蘭克林證券投顧指出，股市自去年高點回檔至今超過半年，隨著美國聯邦準備理事會（Fed）與主要國家央行積極降息或注資等救市行動，信貸市場的緊繃狀況已趨緩，股市反彈力道可期。
●原物料出口國 耀眼
原物料價格高昂，相關基金不見得完全反映漲幅。不過，原物料出口國的內需旺盛、題材豐富，成為新一波投資重點。投資人如果覺得原物料相關基金波動太大，單國或區域基金也是不錯的選擇。國際油價跌破每桶130美元，金價跌破每英兩900美元，不過，原物料價格仍在高點震盪，就算價格大跌，也無法回到過去的低價年代。
原物料成為熱門投資標的，資金大量流入，如果投機資金退潮，是否原物料價格也將下跌？富通投顧指出，雖然目前投機熱錢占市場總額的15%，遠高於1993年的8%，但這並不表示近來的油價高漲是來自於投資資金炒作。有供需的基本面支撐，才是吸引投機資金的主要原因。富通投顧投資研究部主管任大維表示，即使是在第一線的原油生產者，也都預期油價將持續走高。一年以來，油價仍上漲了一倍。油價飆漲，能源基金走勢雖然與油價同步，卻沒有完全反映漲幅。許多能源基金一年來的淨值漲幅約三、四成，如果再扣掉匯率因素，漲幅可能只剩下兩、三成。
黃金基金的表現也差不多。金價上漲，相關基金可望上漲，但不見得同步上漲，金價與基金的漲幅更不能直接劃上等號。這是因為不論是能源或金屬類股，決定股價漲跌的因素很多，不只是原物料價格而已。投資人如果覺得能源基金的波動過大，不想將太多資金布局在單一產業基金，不妨選擇受惠原物料的單國或區域基金。這些基金除了布局原物料相關類股外，主要看重的還是該國或該區域的體質可望大幅改善，投資題材也更豐富。
●新興債基金 可抗通膨
全球通貨膨脹壓力高升，打敗通膨成為投資必須跨越的門檻。除了布局原物料等相關基金以外，基金業者指出，新興市場債券基金也是可以考慮的標的。國際原油價格升到每桶135美元之後回檔，股市也止跌回升。不過，一年來油價已上漲一倍，即使油價從高檔下滑，仍然居高不下。多家證券商展望未來油價時，更從150美元「起跳」，一路往上喊。
貝萊德世界能源基金經理人包卓能（Robin Bachelor）日前來台時坦承，他無法預估下半年油價走勢。但他認為，需求增加及供應有限，這兩項因素將繼續支撐油價的強勁表現。石油期貨曲線則顯示，2015年以前，油價不會跌破100美元。包卓能說，高油價是影響石油公司前景的主要原因。目前能源類的股價較整體市場折價，目前的股價尚未反映持續處於高檔的油價。
包卓能指出，能源類股占標準普爾500指數的權重為13%，但其獲利卻占指數的23%。在一般投資人的投資組合時，能源（包括另類能源）基金的比重可以提高到10%到20%。同樣的，供給與需求因素相加，加上避險及抗通膨的吸引力，推升金價持續在高檔震盪。友邦黃金基金經理人福斯特（Joe Foster）說，為追求更高的報酬與分散投資風險，投資人增加黃金在投資組合中的比重，未來這趨勢可望持續。
除了以原物料股票來抵抗通膨以外，在債券中也可以找到較不受通膨影響的債券類別。除了抗通膨債券（TIPS）以外，受惠於新興市場貨幣升值的新興市場債券，有機會可抗衡通膨。施羅德新興市場債券基金經理人白傑夫（Geoff Blanning）表示，美國次級房貸風暴發生後，全球信用緊縮的問題同樣波及新興市場。但新興市場金融體系受到次貸的衝擊程度較低，經濟成長率較佳，新興市場債券的殖利率也高於美國或歐洲債券，提供投資人較佳的風險保護。面臨通膨率可能吃掉一般債券報酬率的威脅，白傑夫說，現階段債市操作難度升高，新興債將是全球最具投資潛力的債市投資標的。
●台股、拉美、能源 下半年最夯
全球股市行情震盪劇烈，年初重挫、3月中旬反彈，5月下旬再度全面挫跌，針對下半年布局方向，本報特別邀請12家基金業者，票選下半年最夯基金，調查結果顯示，台股、拉美股市基金最上相，產業型基金中，能源基金最被看好。至於日本和Reits基金，受訪基金業大多表示，少碰為妙。
今年來，受惠於原油、黃金及農產品價格的強勁走勢，商品類股表現強勢，5月以來的表現也相對突出，其中俄羅斯、巴西等資源豐沛的國家，股市漲勢尤強。法人預期，這種效應會持續到今年下半年，因此普遍看好能源產業基金的後市，成為下半年最夯的產業型基金，另外，農業、綠能基金也頗受青睞。對於下半年全球股市的期待，多數法人認為美股仍將是關鍵，在預期美國經濟將逐漸走出衰退以及總統大選效應支撐下，美股走穩的機率很高。
富蘭克林證券投顧分析指出，在歷年17次的美國選舉年經驗裡，僅有4次上半年收黑，不過，其中就有3次下半年美股反而上揚，而且觀察領先指標也已揮別5個月負成長，連續兩個月正成長0.1％，意謂未來3～6個月美國經濟可能逐漸走出衰退。因此美股並沒有太過於悲觀的理由。美國股市對全球金融市場影響力，依然是動見觀瞻，因此只要美股走勢能夠回穩，全球各國股市有機會持續展現自身的經濟成長力道。
至於個別市場方面，隨著政局走穩、兩岸關係和緩，經濟情勢可望漸入佳境，台股是最多基金業者心目中，下半年最夯的市場。友邦投顧、日盛投信、新光投信都相當看好台股下半年表現，基金業者認為，台股資金面不虞匱乏，加上整體新興亞洲市場帶動，投資人不妨開始加碼台股基金來掌握下半年行情。
除了要掌握強勢市場，當然也不要忘了減碼缺乏成長動能的市場。下半年基金業者建議少碰為妙的基金，包括全球公債基金、不動產基金，以及布局美國或日本小型股為主的基金。大華銀投顧總經理莊三泰指出，美國公債殖利率跌幅已大，公債價格偏貴，不宜投入，倒是次貸風暴漸息，房地產市場窘況逐漸舒緩，REITs基金經過一番大跌，未來還是有彈升的機會，投資人宜密切觀察。
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