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聯博資深副總裁暨複合型策略資深基金經理李度暻（Dokyoung Lee）指出，今年以來成長型股票表現開始超越價值型股票，但投資人最好兩者都持有，做好資產配置與重新平衡。

市場趨勢轉換的確切時點難以捉摸，同時投資於成長型股票與價值型股票的複合投資大受歡迎，資產規模大增。聯博所管理的資產規模近8,000億美元，其中有23%是複合型。

李度暻分析，複合型策略投資的另一特色是資產重新配置。最初的資產配置經過一段時間後，會隨市場波動而偏離原來的配置比例，紀律化的重新平衡機制可以調整比例回到最初的配置。

也就是說，重新平衡的過程可以減碼績效好的資產類別，同時加碼更多「股價偏低」或表現不好的資產類別。如果嚴格遵循重新平衡機制，可以降低風險，增加投資報酬率。

網路泡沫破滅後，投資人對於成長型股票聞之色變。七年來，價值型股票表現勝過成長型股票。不過，今年以來，成長型股票的績效開始勝出。

這是否代表成長型股票將就此領先價值型股票？李度暻指出，市場幾乎不可能準確預測兩類股票何時交替，也很難預測各周期的持續時間。三年前，聯博就認為成長型股票應該開始勝出，結果到今年才看到這一現象。

李度暻說，市場上沒有任何一種投資策略可符合所有投資人的需要。長期而言，這兩種股票會有交替領先的現象，但只投資價值型股票而忽略成長型股票會存有風險，反之亦然。

經濟溫和成長時，投資人會傾向購買成長型股票。李度暻說，過去數年全球經濟成長快速，投資人反而不願意付高額溢價買成長型股票，所以價值型股票一躍領先。

李度暻表示，由於成長型與價值型股票互補，如果複合投資於成長型和價值型股票，有助於降低投資組合的風險，就像資產配置中同時有股票與債券。

聯博認為，全球資本市場第二季全面上揚，新動力將驅使全球經濟更加均衡發展。從2003年到2006年，新興市場的每年資本支出成長率高達16.5%，將持續帶動全球成長。