幸福99的部落格

雖然次貸風暴讓全球投資人遭殃，但最近逆勢上揚的股市反而更凸顯歐非中東的投資潛力。因為橫跨新興歐洲、非洲和中東三大塊區域合組的市場與歐美成熟國家連動度低，而且在伊斯蘭金融規範下，大大降低該區域與次貸掛勾的風險，因此，建議投資人佈局歐非中東，保守者以此作為避開次貸風暴的選擇；積極者藉此追求歐非中東的成長機會。

從全球投資人對新興市場又重新邁開投資步伐可見一斑。根據EPFR資料顯示，但對全球型新興市場基金已經從1月底以來連續四周淨流入，其次，對新興歐非中東和拉丁美洲基金，也從2月中旬以來連續二周淨流入。更值得注意的是，上周為今年以來，首度全面對全球新興市場或區域新興市場淨流入，顯示充沛的資金行情又有在新興市場發酵的跡象。（見表二）

若論今年以來資金對各新興市場的偏好，熱門區域當屬新興歐非中東，統計至2月底為止，僅小幅淨流出8700萬美元，相較其他區域仍有17億美元至87億美元不等的流出情況，更是凸顯全球資金對新興歐非中東的買盤正逐漸升溫。

共同基金流向

新興歐非中東擁有豐富的資源所創造的財富，正好轉為各國龐大的基礎建設，進一步帶動人民財富及內需消費。以資源為例，中國龍、印度象缺乏資源，需靠俄羅斯、中東與非洲支援，包括石油、天然氣、鑽石、黃金、白銀及錳、鎳等蘊藏量豐富，正好可以就近滿足亞洲對資源的需求。

目前，不僅亞洲國家如日本、香港、南韓，甚至台灣皆爭相投資，而中東國家也以其賺取的油元財或主權基金，開始進入西方金融市場，逐漸形成一股強大力量。以長期發展性來看，中東北非國家的企業皆擁有全球化、多元化，及低股價這三個特質，造就該區域自去年第四季迄今，表現居各大新興市場之冠。

或許投資人會質疑，次貸風暴未散，新興歐非中東適合作為資金避風港嗎？我認為答案絕對是肯定的。擁有豐富天然資源的歐非中東地區，擁有全球70%的石油、75%天然氣蘊藏量，而南非更是白金、鑽石等貴金屬全球第一大出口國，在美元弱勢、需求有增無減的情況下，預期未來價格仍持續維持高檔，因此在美國經濟成長減緩下，新興歐非中東已經成為另一個資金避風港。

再者，新興歐非中東雖然受惠亞洲資源需求，但該區域股市與亞洲股市在過去五年關連度僅0.5（彭博,2007/12），將其納入投資組合，正可提升新興市場投資的多元性。再者，非洲、中東等新市場成長動能與亞洲、拉美不同，成長基期偏低，未來發展空間大，投資人在低點逐步佈局，將可掌握長期成長機會。

摩根富林明資產管理在1997年成立全球第一檔投資EMEA基金，截至去年底基金規模達9.5億美元，為同類基金中最大者，其中逾五成投資於非洲、中東等經濟體，為目前少數參與非洲大陸與伊斯蘭機商最力的基金。憑藉超過十年的在地研究經驗，我們預期未來三年，歐非中東趨勢持續上揚，實為全球投資人在資金配置上不可錯過的標的。