‧ 2007/12/31
 從專業的投資角度切入，則產業型基金是資產配置衛星配置裡可以選擇用來防禦保護核心配置，或者相對具有投機故事性和爆發力的特殊型基金。
不知道投資朋友有沒有出國旅行的經驗？當你出國的時候，你會最懷念台灣的什麼食物？

我的朋友有人想念台灣的鹹酥雞，有人想念台灣的銼冰，有人則嘴饞的想吃台灣各式各樣的小吃，而我，則最想念台灣便宜又美味的各式水果。


尤其當我深入歐洲、澳洲、或者是美國等先進國家，吃到淡而無味的西瓜、乾而酸澀的柳橙時，我就更懷念台灣又甜、又漂亮、又多汁的好吃水果。


全球化的時代，水果是最具有在地化特色的貿易商品之一，因為土壤不能移動，就算聰明的商人可以移植土壤，可以改變農產品的基因，種出好吃水果當地的水質、空氣、溫度、溼度、陽光、雨水，甚至特定的種植方式和人文發展等，都無法完全複製異地生產。


當然，在冷凍運輸技術甚為發達的現在，任何水果只要有市場和經濟價值支撐，就可以在全球的任何地方買到，但"距離X時間"之後，新鮮度就下降了，怎麼吃，外地吃到的水果就是沒有家鄉的水果好吃。


共同基金裡的產業型基金也像水果一樣，不同的產業具有不同的特色，而被歸類為普羅財經網上基金超市裡的水果櫃位上。從專業的投資角度切入，則產業型基金是資產配置衛星配置裡可以選擇用來防禦保護核心配置，或者相對具有投機故事性和爆發力的特殊型基金。


產業型基金 適合用來發揮衛星配置防禦或投機的功效


在普羅財經研究團隊的普羅嚴選分類下，產業型基金包含下列幾種未能被歸至其它分類的基金型態，包括生技醫療類基金、原物料及天然資源類基金、房地產相關基金(如REITS)、電訊科技、公用事業及其它產業型基金等。


投資人不難發現，上述基金向來是基金公司在不同時期行銷熱賣或炒作的基金類型，尤其是這一兩年因應油價一路走高同時居高不下而熱銷的能源、原物料及天然資源基金，以及前幾年房地產行情走俏而引進台灣熱賣的REITS。


「因為這些產業相對具有故事性」普羅財經的研究團隊一語道破產業型基金的特色。但是相對這些基金只是資產配置裡的小菜而非主菜，因此只能被放在衛星配置而非核心配置中，就像吃完主菜後再來個飯後水果，能刷洗你的味覺，讓你重新回味主菜的甘甜。


更深入來看，產業型基金通常可投資基金檔數較少，資產規模亦較小，因為是特色型基金，所以特殊而稀有，在投資人的資產配置裡，通常可以發揮退可守的防禦型功能(如公用事業基金、電訊、醫療、REITS等)，或是期待進可攻的"長期投資"或"短線投機"爆發力道(如生技基金、能源及原物料基金、天然資源基金等)。


不過從歷史績效來看，除了能源基金外，產業型基金的績效表現並非特別突出優異，但如果長期投資，不少產業型基金，尤其是防禦型基金也相對具有穩健報酬，因此投資人在篩選產業型基金標的時，要特別留意基金公司的行銷話術，並相對清楚自己的投資目的，以避免因為行銷熱賣而被套到最高點。


註：產業型基金指該基金投資標的限於投資特定產業為主，而投資標的所在地則視產業分布，不限於特定國家或特定區域。如投資人篩選到一檔新興市場股票型基金，其投資標的囊括天然資源相關標的、高科技產業、傳統製造業等，則該基金被分類為新興市場股票型基金，而非產業型基金。


表一: SWOT分析表─ 產業型基金























S優勢 W劣勢
O機會
1. 相對集中投資特定產業，具故事性及特定投資爆發力道。
2. 部份產基型基金具防禦性，可列為資產配置之防守型基金，分散投資風險。		1. 全球性投資幣別轉換之匯差獲利機會。
2. 多數產業型基金相對高波動(如能源、原物料及天然資源等)，短線獲利機會較高。
T威脅1. 公用、醫療基金(防禦類型基金)波動相對低，因此績效表現相對較不突出。
2. 以美元計價(少數歐元計價)，美元走低可能引發匯兌損失。		1. 可選擇投資標的相對較少，市場流動性 、資金週轉彈性及標的轉換彈性相對較低。
2. 受限於產業投資範圍，故產業關聯之投資標的未必是產業中高獲利企業或產業。如農產品基金投資農具公司，收入穩健但相對成長性偏低。
3. 境外基金海外投資管理費用相對較高。
投資注意事項1. 注意產業相關類股股價指數走勢或該產業特定指標。
2. 注意該產業未來成長性及防禦性。
3. 注意該產業相關之期貨市場表現。
4. 注意該產業重大法規或政策之改變。
5. 注意該產業重大龍頭企業之發展事件。
6. 注意基金公司團隊操作其它產業基金的歷史績效及波動表現。
7. 注意該基金在全球金融動盪或讓產業發生重大挫折時，波動是否相對大盤穩健，尤其是防禦型之產業型基金。
8. 注意基金經理人實際投資標的是否和公開說明書的投資策略一致。
9. 注意該基金之總管理資產規模短中長期的變動是否波動過大。
10. 注意該基金之相關費用的收取，尤其是管理費的收取比例是否不合理的偏高(因部份基金委由海外顧問操盤費用會併入管理費結構轉嫁至投資人身上)。
11. 如果該基金主要為海外顧問團隊操盤，則同步要觀察此海外顧問團隊之專長及操盤績效。
可參考之經濟數據指標1. 全球天然資源、原物料或油價等相關指數行情表現。
2. 各產業相關類股股價指數-掌握各產業之表現及投資獲利機會。
3. 利率及匯率-掌握被投資產業標的國之貨幣強弱勢及投資獲利機會。
4. GDP及GNP-掌握被投資產業標的國或區域之經濟成長趨勢，GDP值愈高且持續成長，表示該國國民愈會賺錢，故經濟維持長期成長趨勢。
5. 進出口貿易指數，景氣對策信號燈，失業率等- 整體觀察被投資產業標的國的經濟發展狀況，以判定其成長爆發力道。

分析整理:普羅財經












表二:基金超市新品上架─ 產業型基金





















重點行銷策略 行銷話術之陷阱
1. 特定產業之成長潛力如綠能環保、能源原物料短缺上漲、天然資源供需波動、房地產上漲、生物技術產業重大突破、高齡社會之長期醫療成長、重大建議之公用事業發展等。
2. 過去績效報酬之模擬。
3. 團隊投資經驗之推薦。		1. 相關數字經篩選或重新組合過後取用，或是故事斷章取義;產業特定事件或利基發酵期較預期長等。
2. 過去績效不等於未來績效；同時績效模擬期間篩選最有利期間。(此舉於廣告曝光上已被相關法規限制，故較容易出現在媒體文章之置入式行銷內容裡)。
3. 基金真正操盤人未必是曝光基金經理人；或基金投資策略未必為團隊共識或集體智慧之結論。
近期新募基金投資類別投資區域
日盛全球抗暖化基金1. 再生能源：包括太陽能、生質能源、風力及其他再生能源項目。
2. 水資源：包含水力、用水淨化處理、提供用水及其設備等相關產業。
3. 節能：能源高效率使用包含LED(發光二極體)、節能設備與顧問服務，和高效能傳輸及配送以及節能運用。
4. 環境汙染控制：主要如廢棄物與再生利用等環境品質控制相關產業。
5. 其他抗暖化新興產業：包括綠色環保建築、油電環保車輛及其他抗暖化新興產業。 		投資國內外地區
Note:上述行銷策略及話術陷阱非針對近期新募基金之評論，新募基金舉例只是方便投資人進一步了解產業型基金之基金標的型態。

圖表整理:普羅財經



表三:普羅嚴選龍虎榜─ 產業型基金































普羅嚴選》
產業型股票基金		累積報酬率
今年至今 3個月 6個月1年
美林新能源A2-USD
55.84
16.5925.75
57.00
遠東大聯全球原物料能源45.8311.2529.7947.00
荷銀公用事業A(歐元)11.305.084.4312.00

以上資料均以新台幣計價 分析整理:普羅財經研究團隊
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