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    原屬美林證券旗下的貝萊德投顧，昨日率先喊出顛覆性的資產配置法。董事長張凌雲指出，由於新興市場與已開發國家股市已經脫鉤，已有自己的內需產業，過去只能短線投資的新興市場，將可轉為長期持有的核心配置。

    過去，理專與基金公司多建議投資人，由於新興市場波動大，獲利達到目標就應贖回。但貝萊德內部投資人行為調查顯示，台灣人波段操作的結果，往往都只是追漲追跌。過去五年，摩根士丹利新興市場指數漲了300％，年化上漲率達32.5％，但投資人每年平均只賺到6％左右，往往一個回檔，投資人獲利就被吃光光。

    經過研究，貝萊德率先喊出，新興市場應不再只是衛星市場，而是可變身為核心持股長期持有的「雙核心配置」。所謂雙核心是指主流市場與固定收益債券占總體五成，另外五成，可以長期持有新興市場，搭配波段操作個別市場基金。

    他分析，過去新興市場經濟因為都是外銷到歐美日等已開發國家。如今情況不同，包括中國、印度都發展出「內需市場」。比較這一波五年的多頭，這一波全球股票指數漲一個百分點，新興市場指數漲1.742個百分點，較之前來得高。但同時，新興市場創造出的超額報酬也比之前高。「這顯示，新興市場已經與開發中國家漸漸脫鉤，有自己的利潤出來，」張凌雲分析。