幸福99的部落格

【經濟日報╱編譯劉道捷／道瓊社紐約十一日電】 2007.07.12 02:05 am


亞太地區購物中心與其他房地產價格上漲，對美國投資人的吸引力愈來愈高，一年來，美國投資人投資亞太不動產投資信託（RE-IT）基金的金額，超過投入國內REIT基金金額，金融服務業者紛紛推出新的亞太REIT基金。

光是過去幾周，就有嘉信理財（Charles Schwab）推出全球不動產基金，以及智慧樹投資公司（WisdomTree Investment）發行偏重香港、日本、澳洲的不動產指數股票型基金（ETF）。

另有幾檔封閉型基金主打比較保守的投資人，包括募集到20億美元、從4月開始掛牌交易的阿爾潘全球優質地產基金（Alpine Global Premier Properties Fund）。

晨星公司指出，今年以來，美國投資人在國際不動產基金大約投資60億美元，遠高於投入國內不動產基金的金額。資金大舉流入國際REI-T，反映過去這種REIT報酬率優異，根據富達投資資料，到4月30為止的一年內，投資國際REIT的美國基金上漲了將近31%，相形之下，美國REIT同期內只上漲22%。

這種趨勢背後的原因在於美國以外的REIT數量增加，使美國業者能夠更方便的推出國際不動產基金。幾十年來，持有收益型不動產的REIT，主要是在美國與少數其他國家交易。但近年來，REIT的結構獲得比較廣泛的認同，現在已經有20多國創設REIT基金。

國際型基金也經常小額投資不屬於REIT的公司，包括住宅營建公司、不動產開發商、營造廠與公寓出租公司，這些持股可以提高投資組合的報酬率，但波動性也可能高於REIT。

例如，AIM全球不動產基金就持有中國大陸的雅居樂地產控股少數股權，杜來頓全球不動產基金持有百慕達高級旅館業者東方快車旅館公司的部分股權。

大部分美國國際型不動產基金都投資亞洲、歐洲與北美已開發的大型不動產市場，例如富蘭克林全球不動產基金大約75%資產投資美、澳、日本。阿爾潘國際不動產股票基金投資香港、波蘭、巴西等地的房地產。這種投資可能有相當高的風險，其中一個大問題是世界各國的不動產股經過幾年上漲後，股價都已經相當高昂。照富蘭克林全球不動產基金經理人傅斯特的說法，若干REIT的價值甚至超過代表的房地產。傅斯特表示，亞洲市場很強勁，本地不動產股市與REIT的投資報酬率都可望健全成長，歐美有點高估了。

匯率是另一種風險，如果美元繼續上漲，投資人持有外國股票的美元價值會降低。