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西班牙經濟成長強度趨緩，葡萄牙能否接替西班牙成為投資新星，備受矚目。投信業者指出，葡萄牙里斯本股市上半年漲幅達19.53%，有機會成為新一代的南歐一哥。

南歐基金因為數量不多，過去在國內並未得到關愛的眼神，但隨西班牙去年成為歐洲漲勢最強勁的國家之一，西葡基金也逐漸受到市場關注。

不過，去年創造「馬德里不可思議行情」的西班牙股市，因房市走緩，今年上半年漲幅僅5.27%，與道瓊歐洲50指數的8.98%漲幅相比，落後整體歐洲表現。

德盛德利西葡經理人史蒂芬瑞瑟 (Stefan Raetzer)認為，西班牙此波經濟強勁成長，是由總體、個體經濟結構性轉變所帶動，預期西班牙房市降溫，整體的負面衝擊應當有限。

值得注意的是歐洲的另一顆大門牙─葡萄牙，自2005年起就展開的VAT加值稅上調等配套計畫，預期占GDP高達6.8%的財政赤字，到2009年時可降至3%以下，依循西班牙結構性改革之路，如控制預算赤字、勞動市場自由化與鼓勵外資投資等，將會成為下一個西班牙。

德盛安聯投信國際投資研究諮詢部協理陳彥婷表示，如果西班牙房市降溫及房貸利息攀升，會壓縮民間消費力道，就會對西班牙股市產生較大的問題，但目前看來，西班牙個人消費需求仍維持2%至3%的成長，因此房市衝擊並不大。若排除房市問題不談，西班牙第一季GDP年增率4.1%，預估今年全年經濟成長在2.9%到3%，仍高於歐洲2%至2.2%的經濟成長率，但在盈餘成長維持向上趨勢下，仍具有投資機會。例如替代能源、環境工程、基礎建設等類股，因有長期需求支撐，預期盈餘成長率可達10%至25%。

目前市場關注焦點在於，西班牙經濟成長強度減緩後，葡萄牙能否接替西班牙成為歐洲區的投資新星。葡萄牙政權過去幾年數度易主，政策亦多次改弦易轍，2000年至2006年的基礎建設呈負成長20%，使其過去一段時間的整體國內經濟表現遠落後西班牙及歐洲整體平均表現。