幸福99的部落格

    全球股市在歷經四年半的多頭行情，氣勢依舊不墜，但是卻有越來越多的經理人對當前的經濟榮景提出警語。據統計，去年六月認為市場被高估的經理人只有八％，到了今年這個數字翻了兩倍，亦即有十七％的經理人覺得股票太貴了。羅素投資集團訪問全美三百五十三位經理人，僅有七％的經理人認為第三季全球股票市場會有五％以上的報酬，更有四成五的經理人認為股票市場將小幅成長甚或呈現負報酬。

    健康照護產業最被看好

    儘管經理人認為今年下半年的股市很難有爆發性的表現，但是仍然維持股優於債的評估。其中經理人最為看好的是美國大型成長股，其次是美國之外的成熟市場，如歐洲、日本，以及新興市場與中型成長股，都獲得超過五成以上的經理人青睞。對於債市，經理人則抱持著看空的態度，包括美國國庫券、公司債以及高收益債等固定收益商品，看好度都不及兩成。

    在產業部份，則由健康照護產業拔得頭籌，獲得七成的經理人一致好評，高科技產業的看好度亦維持在六成二的高水準，而瓦斯與石油等能源價格居高不下，也使得能源產業的看好度水漲船高。

    次級房貸衝擊 看空房產業

    比較羅素投資集團去年底與今年的展望報告，可以發現：成長型股票成為今年下半年經理人一致看好的標的，而能源與原油產業則是看好度增加最多的產業。另外，房地產則連莊成為最不被經理人看好的標的，由於美國次級房貸問題對於房地產市場帶來沉重壓力，經理人有六成五看空該產業。

    此外，美國經濟減緩，馬上有其他國家接棒表現，發動全球股市上漲的引擎由新興國家取而代之。看好新興市場的經理人跟上一季相比也因此增加了一一％，上升到五○％。羅素投資集團的研究顯示，今年有將近三成的國家經濟將以五％的速度成長，但是美國今年第一季的經濟成長率卻由一．三％下修至○．六％，因此，許多經理人認為，新興市場將在下半年的經濟循環中扮演重要的角色，而美國則退為輔助的位置。