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新興市場股市下半年表現廣為全球基金經理人看好，但債市受美國債市6月重挫以來的波及，6月以來呈下跌局面，不少投資人不知是否該調節新興市場債券型基金部位？投顧業者認為，新興市場債市6月雖收黑，但相較其他地區的債券型基金，新興市場具有經濟前景看好、債信升等、降息等多項因素激勵，中長線看好，短線回檔修正後可考慮逢低承接。

股市好，債市就會受到影響的理論，在新興市場這一波多頭中，並不太受用。

富蘭克林投顧表示，新興市場有不少是生產基礎金屬、原物料，這些商品行情看漲，讓新興國家有很多外匯存底可以償還舊債，例如巴西與俄羅斯都提前還債，這也讓國際評等機構調升新興市場債信，造就新興國家債券價格上揚。簡言之，在新興市場債市上，反映的是經濟基本面。

境外債券型基金6月投資報酬率幾乎都呈現負數。從國際主要債券指數來看，花旗全球債券指數6月下挫0.51%，花旗新興市場債券指數與高收益債券指數下挫幅度更大，分別達1.8%與1.91%，是主要債券指數中跌幅最重的。

但6月即使新興市場債券指數收黑，也有多檔新興市場債券基金績效表現為正；從半年的績效表現來看，不同資產管理公司操作新興市場債券基金，表現差異也很大。

如新興市場債券基金績效最好的富蘭克林坦伯頓新興市場固定收益，6月績效表現為正，近三個月、半年也都有穩定報酬率，近半年報酬率逾7%；但荷銀全球新興市場債券基金6月投資虧損率為2%，近半年虧損率則逾7%。

業者表示，基金經理人投資標的選擇的不同，是造成績效差別大的原因。例如若選擇當地貨幣計價的債券，當新興市場國家貨幣升值，便可坐收貨幣升值利益；另如經理人操作過於積極，將標的集中在某部分國家，也可能使績效表現頓時重挫。

全球性資金到處在亞太及新興市場股市點火，多家投信投顧業者建議下半年應提高股票基金部位比重，許多持有債券型基金部位的投資人，陷入是否該調節的思考。

純就新興市場債券型基金來看，投顧業者認為，美國長債殖利率6月驟升、貝爾斯登旗下對沖基金虧損引發投資人擔心各種債券違約風險，蔓延到風險等級高的債券，被列入高風險的委內瑞拉、阿根廷債券都有5%的修正幅度，這是新興市場債券指數修正的主要原因。不過，從基本面來看，新興市場債市下半年應有反彈空間。富蘭克林投顧表示，如巴西、印尼近期都有降息動作，債市最大的殺手---通膨壓力，從墨西哥公布的5月通膨數字來看，也比預期緩和。

短線干擾因素則在於國際油價來到高點，這對油品淨進口國家，主要是亞洲地區的債市造成壓力，另美國長債殖利率近期震盪加劇、次級房貸違約事件尚未平息，也可能使新興債市受到波及。