幸福99的部落格

話說這位朋友收入並不多，所以平常只能透過銀行定期定額投資基金。但事實上，不論是定期定額或單筆投資，每次扣款費用成本都是一樣的，讓他覺得定期定額每次扣款，實際上能夠真正用於投資的金額不多。

由於目前單筆投資基金的最低門檻，大約要三、五萬元以上，如果是直接投資股票，隨便買一張電子股股票，也大約要這個金額以上。所以，他只能選擇一些風險較低，績效當然也不會有大幅增長潛力的基金。

這位年輕人踏出校門，工作也好一陣子了。眼見市場上有許許多多的投資工具，他也想嚐試看看單筆投資的經驗。他認為，唯有單筆投資，才能看出自己的投資能耐及功力，也才能藉由經驗累積出投資實力。

所以這位年輕人便突發奇想地問筆者：如果不每月投資，而是將這些錢集合成一筆大錢，然後每年投資6萬元，兩者在一定期間之後，是不是會有不一樣的情況發生呢？

聽到這個問題，筆者沒有直接回答，而是實地去幫他算了一下。假設每月可以投資5000元，每次（不論單筆或定期定額）的投資成本是2％，年平均報酬率都是5％。那麼，「每月投資5000元」與「每年投資6萬元」相比，20年下來還真的是有近2萬元的差距。

事實上，如果把兩種方式投資的每年年底淨額間的差異畫成下圖，似乎就可以看出產生的原因。因為時間複利效果的成功，取決於三項因素—本金、利率（投資報酬率）及時間。

由於每月投資金額不多，再加上按月複利的利率還要再打折（5％要再除以12個月），所以在初期的累積財富效果上，就會略遜於「每年投資6萬元」後的結果。光是以第一年年底為例，按年投資的收益就有2940元，而每月投資所累積的收益也才不過1617.09元。

這位年輕朋友看到筆者所算出的數據，馬上見獵心喜地表示，想要捨棄掉按月投資的計劃，將投資金額集結成一大筆金額之後，再變成每年投資？因為這樣一來，他每次可投資的資本增加，可以選擇的標的也變多了，正好給他一個「大展投資能力的機會」。不過，筆者卻期期以為不可。

因為上述兩種差異，其實還有一些弔詭的地方，常常被一般人所忽視。首先在投資世界中，不可能找到一個可以20年下來，平均每年都保持5％投資收益的標的。所以，當其中一年的投資報酬率大於或小於5％時，跑出來的結果可能就是天差地別。

其次，每月定期定額投資的最大優勢就在於：它可以讓投資人養成「固定儲蓄或投資」的習慣。至於每年一次投資的點子，說起來不錯，卻很可能因為時間間隔久遠，或者是因為金額過於大筆，一次恐怕拿不出那麼多的投資金額，最後造成持續投資的行為中斷。

再說了，害怕是人性不可避免的弱點，特別是要進場之際，當市場指數下跌時，相信沒有幾個人真的有那勇氣不顧一切地「跳下去」，而總是想著「再等一下吧，或許能等到更低的買點」。一旦投資人有了這種想法，沒有在該投資的時點進場，

更有甚者，手中拿著一大筆資金，同時可以選擇的標的多起來之後，反而可能讓自己的心意更加不堅定起來，無法正確地根據自己的理性與專業的判斷下去投資。

事實上，每個人的投資能力不是說來就有的；也不是必須靠著大筆資金的進出，才可以換得到；更不表示投資獲利，就一定要靠頻繁進出的單筆投資來達成。

所以，這位年輕投資人考量的重點恐怕不在於：每年比每月投資所累積的財富效果較高，而應該在於他的自律性，以及選擇標的的能力強弱。也就是說，如果是紀律嚴明的投資人，筆者認為將每月資金積少成多之後再一筆投資，也沒也什麼壞處；但是，如果感覺自己很難動心忍性地遵守固定投資的一切規範，在變更定期定額投資頻率前，恐怕還是思考再三吧！

當然，每月定期定額的方式要能成功，必須有一些先決條件存在，例如標的選擇就非常重要。事實上，如果將投資方式比做戰略，而正確選擇出標的是戰術。戰術正確，但戰略差勁，一定不會有圓滿的好下場；同樣的道理，就算戰略正確，卻選擇了錯誤的戰術，一樣不能讓投資人達到預期的結果。