幸福99的部落格

由於市場波動風險高，走勢震盪，投顧業者建議投資人應更為謹慎，選取具備貨幣升值題材的投資標的或絕對報酬投資策略的投資商品，減碼股票、債券，加碼現金，至於能源及商品題材則維持中立、長期加碼的看法。

寶源投顧指出在美國經濟成長減緩甚或步入衰退的情況下，全球經濟也將受到連累而走緩。美國次級房貸引起的問題如今也擴散至信貸市場，影響消費層面，而失業率增加與通貨膨脹風險更可能增加問題的複雜度。

雖然美國經濟疲弱，但預期聯準會積極降息及布希政府推出高達1600億美元的經濟振興方案，將有利美國經濟避免陷入嚴重的衰退情勢。

至於亞洲、拉丁美洲等新興市場，在內需市場發展與區域內貿易增加的情況下，有利支撐全球經濟成長續航；全球雖面臨通貨膨脹隱憂，但就目前情況而言，還不致於嚴重威脅經濟成長動力。

不過，歐美金融業發生信用崩盤危機，導致全球信用緊縮，企業獲利的動能未來可能逐步消退，而美國房市低迷的情形可能持續擴散至其他領域，造成美國與全球經濟的衰退。

在此種環境下，相對於股票或債券的震盪表現，現金安全性更高，寶源投顧因此維持加碼現金部位評等；預期美聯準會將降息，歐洲央行利率可能隨聯準會降息，日本央行正常化利率政策不變，新興市場貨幣將有機會表現。

至於商品及能源題材則維持中立及長期加碼的態度，中國、印度等新興市場經濟成長強勁，繼續支撐全球需求，加上市場資金動能強，持續追逐風險性資產，有利推升價格上揚，不過仍有風險存在，因全球經濟放緩的憂慮若升高，將抑制商品價格上揚空間。

雖然整體減碼股票跟債券部位，但寶源投顧對美股評等調至加碼，房市衰退的問題雖持續困擾，但相信聯準會將積極調降利率與1600多億美元的經濟振興方案，將可避免美國經濟陷入嚴重衰退情形。

經過這一波修正，美國企業股價目前不算昂貴，而且財務面仍屬健全，加上美元疲弱，有利美國出口類股表現，相對舒緩金融類股對美國市場的衝擊。風險在於房價下跌與次級房貸事件對經濟產生負面影響，企業獲利已有走弱的傾向，預期下一季財報將持續受到影響。

但看好新興亞洲及新興市場經濟表現，寶源投顧對上述地區股票及債券表現持長期加碼態度；因中印雙引擎帶動區域經濟成長題材，預期亞洲經濟成長將維持強勁成長，其他新興市場經濟將持續受惠中國與其他新興市場強勁的經濟成長與需求，且新中產階級興起與財富累積刺激內需市場成長。