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次貸風暴引發美元降息，美Fed自2007年9月18日宣布降息，利率由5.25%一路調降3.00%。英國亦宣布降息，多家國際證券更預估歐元將會跟著降息，利率下降啟動債市的多頭行情，美債、英債近日漲勢凌厲，而歐債是否一下個有機可趁的金融工具？股市走空，債市成為資金停靠站，全球債市如何布局？

保德信全球債券組合基金經理人李欣展指出，觀察1998~2000年3次降息循環數據，美國聯準會停止升息後一年，美國2年期公債殖利率約有100 bps以上的下降幅度，10年期公債殖利率約有89 bps以上的下降幅度。目前由於市場對次級房貸到底可能造成多大的衝擊仍不確定，使得2007年8月聯準會停止升息至今公債殖利率下滑211.2 bps。雖然目前殖利率下降幅度已大，但是在次貸衝擊釐清前，上半年全球股市可能維持巨幅震盪格局，從歷史經驗分析利差水準與市場預期利率方向，美國公債上半年可能仍有一定的表現空間，預估仍將是市場主要的投資選擇之一。

李欣展指出，至於英國與歐洲政府公債，由於英國在2月初步入降息循環，歐洲央行在景氣趨緩的考量下亦可能跟進，預期該地區的公債市場將有表現空間，值得樂觀期待。不過由於2007年歐元升值幅度過大，在景氣趨緩與降息政策影響下，投資人須留意歐元可能的匯兌波動。

英商寶源投資亞洲債券產品經理人戴安娜．恩蘭(Dianna Enlund)指出，美國經濟仍有趨緩風險，加上美元走貶趨勢成形，受惠於美國降息且擁有貨幣升值以及較高殖利率水準的亞洲債市將可提供較美債更好的投資機會。

但保德信全球債券組合基金經理人李欣展認為，新興市場債與高收益債波動性可能增加，但整體新興市場基本面穩健，債信明顯逐年提升，而高收益債因景氣衰退恐慌使得風險貼水大幅提升，市場似乎有過度反應之虞。第一季底如果全球股市跌多反彈，預估新興市場債與高收益債將有一波反彈機會，之後可能再拉回整理。如果下半年全球景氣回溫，預估其表現空間值得樂觀期待。

李欣展建議，全球股市多空不明，市場輪動時點較難掌握，投資人應避免單壓某一投資標的，最好尋求股、債平衡，歐、美政府公債、高收益債、新興市場債分散配置，且計價幣別多元分散預估將是2008年相對穩健的投資策略。