幸福99的部落格

全球政府的型態大致可分為下列四大項，充份了解其內涵，將有助投資人建立對政府債券的觀念。

（1）實力雄厚的優等生：這類型國家經濟實力堅強，只是偶爾需要借頭寸來支應短期資金需求，故倒帳風險較低，諸如南韓經濟發展逐漸由外銷出口轉由內需消費所支撐，加拿大則是擁有豐沛的貴金屬、一般金屬及天然氣等天然資源，是七大工業國唯一財政與貿易雙盈餘的國家。

（2）債信品質較差但提供優渥債息的後段班：由於債信等級較差，就必須提供較高的債息來吸引資金，諸如印尼十年期公債殖利率為10.018%，就高出美歐地區4%至4.3%水準甚多（彭博資訊，至2007年底）。

（3）坐擁豐沛祖產撐腰的天之驕子：此類以拉丁美洲的巴西、阿根廷，歐洲的挪威、俄羅斯為代表，諸如巴西堪稱匯集農產品、硬性原物料的生產重鎮，過去幾年暢旺的出口創造豐沛的經常帳盈餘，2006至2007年屢獲穆迪及標準普爾評等機構調升債信評等，債券價格自然水漲船高。

（4）貨幣具升值空間的潛力新秀：在美元長線趨貶的趨勢下，塑造亞洲及新興歐洲貨幣相對升值的機會，因此若能精挑細選具升值空間的貨幣，將能讓投資績效更上層樓。

舉凡上述國家的財政體質、進出口貿易與利率政策等基本面分析，或者是該國政府對於通膨、外人投資與匯率波動的心態，以及此時要選擇長期或短期債券、美元或當地貨幣計價的債券投資，都會影響投資組合的績效與穩定性，面對琳琅滿目的各國政府債實型態，想要前進全球債市投資，需要專業經理團隊扮演好精選優質債券的把關角色，以保護自己的資產並進一步掌握全球政府債券的投資利基。