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美林證券1月全球基金經理人調查結果出爐，認為經濟步入衰退的經理人比重增加一倍，但仍有近九成的受訪經理人認為景氣還在主升段及末升段。經理人今年最看好新興市場表現，其次是美國。

本次調查期間為1月4日到10日，受訪對象為全球195名基金經理人，代表約6,710億美元的資金流向。全球投資氣氛轉趨悲觀，認為已步入經濟衰退期的經理人比率從前月的4%上升至本月的8%，但87%的受訪經理人仍認為目前景氣屬於主升段及末升段。元月全球經濟樂觀指數及企業獲利樂觀指數與去年12月相近。

45%的受訪經理人認為未來企業應該減少資本支出、增加配發股利與買回庫藏股，較去年12月調查結果的44%小幅上揚。

在看好的投資區域方面，新興市場連續六個月穩居首位，看好度從36%上升至39%。美國股市連續兩個月排名第二，但看好度自前月的32%大幅下滑到22%。歐元區看好度位居第三，看好度從15%微幅上揚到17%。

在1月的調查中，全球經理人未來最想減碼產業的前三名分別是銀行、消費耐久財（尤其是零售類股）與保險業，顯示美國次等級房貸風暴引發的全球信貸緊縮的後遺症。經理人認為，短線仍應避開銀行業股票，逢低承接的買點尚未浮現。

若就投資價值評估，經理人認為目前股價最昂貴的是原物料類股，應留意未來的回檔風險，股價最便宜的是製藥產業，加上通訊、能源、科技產業，是未來經理人仍將列為加碼名單的選項。美元積弱不振，但這次調查顯示，基金經理人認為歐元匯價有高估之嫌，新興市場及日圓的匯價仍然低估，未來有升值空間。

調查顯示全球基金經理人特別重視匯率，認為是今年資產配置很重要的一環。富蘭克林證券投顧認為，今年需正視震盪風險，只單方面重押美元、或是重押非美元貨幣資產，面臨的匯兌風險將提高，建議投資人應留意資產組合中，多元貨幣配置的重要性。

考量美國景氣疑慮、次等級房貸衝擊、中國緊縮政策等變數仍將在未來一至二季發酵，富蘭克林投顧建議，投資人應提高風險意識，現階段應提高美國與全球政府債市部位，在防範股市回檔風險的同時，也能參與海外債市潛在的資本利得與匯兌收益空間。