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美國經濟有衰退之虞，全球股市大地震，投資氣氛降到低點。基金業者指出，在市場震盪時，公用事業類股防禦特質勝出，如果將防禦性高的資產納入投資組合中，更能有下檔保護。

從去年第四季到今年1月15日，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數下跌8.54%，同期間MSCI公用事業指數卻穩步上揚6.49%。荷銀投顧表示，受到美國次級房貸風暴與流動性緊縮影響，全球股市摔得鼻青臉腫。展望今年，雖然新興市場及原物料行情仍「夯」，但是投資人應該做好資產配置。

荷銀公用事業基金經理人贊柏根（Corne Zandbergen）指出，公用事業類股因為深具防禦型的特質，今年可望成為市場震盪時的最佳避風港，尤其是受到規範的公用事業。

因應全球市場波動性增高，贊柏根也調整投資策略，傾向偏重高度規範的公用事業，如運輸及配送電力公司、天然氣瓦斯管線公司、水資源產業。

贊柏根表示，高度規範的公用事業有龐大的需求，加上價格受到規範，因此利潤非常穩定，盈餘往往與產能或資產的成長一致，不會因為總體經濟的變動而受到衝擊，更重要的是，利潤會隨著通貨膨脹調整。

贊柏根說，在不景氣或高通膨時期，高度規範的公用事業市場反而較受投資人青睞，堪稱是不確性時期的資金避風港。

除了抗波動風險的防禦特性外，公用事業也是持續成長的市場。國際能源總署（IEA）評估，未來20年，全球會有相當10兆美元的資金投資於公用事業產業，其中60%會投資於輸配電公司（電力）與瓦斯管線公司（天然氣）。

第一聲（First Call）預測，標準普爾公用事業類股第四季的平均每股盈餘年增率將為9.9%，去年全年的成長率可望達9.4%。目前股利率仍持穩在2%到3%，由於公用事業企業需要更多現金用於投資，配發比率料將難以大幅提升。該類股負債比較低，預料將持續實施庫藏股。

荷銀投顧指出，從公用事業類股目前的評價看來，本益比擴大的空間有限，但如果考量到目前市場波動升高、經濟衰退風險加大、利率持續走低，該類股可望表現良好。只有油價急速下跌，或經濟前景遠優於預期，公用事業類股才可能落後大盤。