幸福99的部落格

雖然美國對亞洲的影響力比過去有所減弱，但美國現時對亞洲經濟仍是有不少的影響力；所以，若美國經濟增長真的出現大幅下降、甚至出現經濟衰退，亞洲必定會被波及，不論經濟或股市均會受到衝撃。

美國次按問題未禍及亞洲只是亞洲金融市場未夠發達己而

有人會提出，美國次貸問題未有對亞洲造成太大的影響，這反映美國對亞洲的影響已不及當年，今天即使美國經濟出現衰退，亞洲亦能好像次貸問題一樣獨善其身，持續其過去多年高的經濟增長。可是，金融和經濟始終是兩碼子的事，美國次貸問題沒有禍及亞洲 – 亞洲只有少數基金公司因此而倒閉，少數銀行要為此而撇帳，這和美國和歐洲比較，不論數量和金額均少很多。但這不是代表亞洲地區完全沒有樓市泡沫、次貸等問題，只是亞洲地區金融市場還未發達，所以本土的次貸產品還未盛行，而本地金融機構亦較少買入美國的次貸產品，所以亞洲能幸免於難。

美國仍是亞洲區出口的主要目的地

可是，對於實質的經濟活動，美國對亞洲仍是有不少的影響力。就以商品貿易來說，雖然美國佔亞洲各國出口的比重有所下降(如美國佔日本出口的比重由98年的31%跌至06年的23%；美國佔韓國出口的比重由98年的17%跌至07年的12%；美國佔台灣出口的比重亦由02年的20%跌至07年的13%)，而亞洲區內的貿易比重卻相反不斷上升，這好像顯示亞洲已開始發展成一個較獨立的個體，不再依賴美國生存。可是，對於比較先進的亞洲國家如日本、韓國、台灣等，美國佔它們出口的比重不斷下降，並不是美國人買少了它們的東西，只是美國人減低了直接買入它們的出口而已。

實情是很多較先進的亞洲國家，它們由於本地生產成本的不斷上漲，紛紛將生產基金地遷移至較低生產成本的其它亞洲國家，如中國內地、東來亞各國等，它們進化生產較高增加值的工作。它們轉為將生產機器和半製成品輸出給這些較低生產成本的亞洲國家，最後製成產品賣給美國。所以，亞洲國家對美國的依賴並不像部分數據所反映般大幅下降，若美國經濟在今年真的出現大幅的倒退(雖然筆者並不認為美國會有很多機會出現衰退，而且美國消費並不見得一定會減少)，亞洲將不能獨善其身，所受的影響亦會不少。

日本、韓國、台灣會受較大影響

雖然數據顯示美國佔日本、韓國和台灣的出口在過去10年出現明顯的下降，但若我們計入它們出口到低生產成本的亞洲國家如中國內地，再出口到美國的部分的話(包括機器和半製成品)，美國仍是它們一個十分重要的貿易伙伴，它們受到的影響將不少。相反，中國內地、印度、東南亞等國家，由於本土消費增長速度強，加上它們的經濟增長基數亦較高，它們相

對有較高的能力抵禦美國經濟放緩所帶來的負面影響。

享有同樣的追捧和本益比。