幸福99的部落格

    　邁入年終，投資人開始要為明年投資布局，陸股看來五千點可以守穩，但要大漲可能得等到第一季末。雖目前處於震盪時期，卻是投資人布局的好時機，新一年的投資佈局應以食品、旅遊、奧運概念以及人民幣升值受惠股如證券、金融、航空為首選標的。

    　上周大陸股市未能延續前一周的反彈行情，出現大幅震盪，滬綜指上周五收五○○七點，守在五千點之上。上投摩根基金公司預料，本周陸股走勢還是處於整理格局。

    　大陸國家統計局的數據顯示，十一月分消費者物價指數（ＣＰＩ）上漲六．九％，為一九九七年來的新高。值得注意的是，大陸經濟面臨著從結構性通脹轉為全面通脹的風險，加息預期進一步增加。

    　但由於美國上周已經降息，上投摩根基金公司認為，如果大陸人行再次升息，中美利差將進一步縮小，甚至轉為負值，這將吸引更多境外資金的流入，從而使大陸流動性偏多的局面加劇。因此，在是否升息的選擇上，大陸人行面臨兩難的窘境。

    　短期來看，大陸股市大幅度震盪的格局仍將維持，對明年行情依然持謹慎樂觀的態度。由於臨近年底，上投摩根基金公司分析，零售、旅遊、食品飲料等消費型行業業績可期，投資者可重點關注這些財報業績增長超預期的龍頭企業。

    　另外，海外投資人普遍擔心二○○八年大陸證券市場存在有四大風險：一、外部不確定，出口可能下滑；二、內部不確定性，管理層可能會採取比較嚴厲的壓縮信貸，控制固定資產投資；三、油、氣、煤等要素價格改革大幅度提高企業生產成本；四、全面通貨膨脹。四大風險均可能導致上市公司生產成本上升，盈利能力下降。

    　元富證券上海代表處首席代表翁基能認為，若出口下滑，大陸政府難對信貸和投資採取緊縮政策。同時；如果明年ＣＰＩ居高不下，大陸管理層是否還有勇氣大刀闊斧進行油、煤、氣價格改革？總之，大陸管理層有沒有勇氣使出口、消費、投資三個引擎中的兩個同時熄火，導致經濟過冷或通縮，是投資人可以觀察的重點。

    　在操作策略方面，建議投資者在震盪加大的牛市中，著力尋找確定性的增長，重點關注如轎車、航空，醫藥和鋼鐵等明年供給穩定、需求剛性增長的行業；以及主題投資的結構性機會，如奧運、天津概念、三通概念；人民幣升值受益，如證券、地產、航空和銀行。