幸福99的部落格

    　MSCI新興市場指數十一月以來跌幅達八％之多，亞洲（日本除外）也跌了七％，到底整個新興市場或是以中、印領軍的亞股多頭還在嗎？法人認為答案是肯定的！

    　有二十九年投資經驗的霸菱資產管理亞洲多重資產配置主管杜敬創指出，不管是從UBS全球股票策略風險指標還是美國股票市場波動指數（VIX）來看，都顯示全球股市的風險承受度又回到了「恐慌」區。

    　但整體新興市場基本面、企業獲利仍良好，據他的經驗來看，現在不但不是逃命的時機，反而是逢低加碼的良機！

    　杜敬創認為，在新興市場中最為看好亞洲，尤其是中、印二大經濟體，另外盛產原物料的澳洲也相當有表現機會。但他對於台灣、韓國的科技股卻是持平看待，原因是科技產品主要是對美國出口，在美國經濟趨緩下會影響到科技股表現，台灣科技產業對美國依賴性高，景氣不佳時，會壓縮到科技公司獲利率進而會影響到公司股價走勢。至於日本，由於景氣仍無復甦跡象，杜敬創建議投資人可先暫擺一邊觀望。

    　至於持續飆高的油價是否會對亞股造成衝擊？杜敬創認為，衝擊多少會有但影響有限。他指出，過去油價從每桶二五美元漲到七五美元，幾乎翻三倍，但亞洲經濟仍持續成長，未來在中國與新興市場經濟蓬勃發展下，原物料、能源及工業類股仍是長線看好。

    　雖然長期看好新興市場股市，但杜敬創也提醒投資人不可忘記投資風險。首要觀察的就是通膨壓力升高迫使各新興國家央行積極實施緊縮政策，另外，新興市場企業盈餘有可能調整，再來就是受到美國、全球經濟衰退的波及等等。

    　在全球股市已經出現一大波段漲幅後，現金正處下跌走勢，然而此一下跌走勢是空頭開始，還是漲多後修正？杜敬創說，相較於債券及現金，目前還是看好股票資產增值空間，看好亞洲、新興市場及歐洲股票，但短線上，新興市場走勢修正仍是無法避免，正因已修正，所以更值得加碼。未來可以加碼成長型及景氣循環，以及歐元、日圓、亞洲貨幣及新興市場貨幣。