幸福99的部落格

近期金融股獲利預警，引發美國景氣衰退疑慮再現，衝擊美股與全球股市連袂走跌，恐慌性賣壓出籠下，股市振幅相當劇烈。首先，花旗集團表示，未來可能需再認列最多110億美元資產跌價損失，並緊急提供融資予旗下七家結構投資工具公司。

全美最大儲貸機構Washington Mutual對明年房價與住宅房貸業務展望悲觀，保險龍頭美國國際集團上季獲利衰退27%，通用汽車上季財報因旗下GMAC金融公司貸款虧損擴大而不如預期，以及蘇格蘭皇家銀行指出，美國銀行與券商恐須面臨提撥1,000億美元的額外資產跌價損失，遠超過目前合計已提列約400億美元的損失，引發金融股賣壓湧現。

投資人擔心深陷次等級房貸風暴的金融產業未來將緊縮銀根，不利消費與房市前景，全球最大網路設備製造商思科系統表示，美國前25大客戶有縮減訂單跡象，加劇投資人對企業資本投資前景的擔憂，零售銷售、營建與科技類股不支倒地，油價朝每桶100美元大關邁進，美元兌歐元等國際主要貨幣匯價加速貶值，增添市場不安情緒。

根據彭博資訊統計（迄11月8日），2007年以來道瓊工業指數單日重挫逾200點的次數高達12次，遠超過去年全年的二次，今年逾200點漲幅的次數達五次、也高於去年的二次，顯示全球股市即將步入第六年的多頭行情，股市震盪幅度擴大與頻率升高將趨於常態，投資人應提高風險意識，但無須對景氣與股市的中長期展望過分悲觀。

短線股市仍待消息面與投資信心穩定後才有機會止穩，建議空手投資人暫時觀望，靜待盤勢止穩後再行加碼，建議投資人提高全球股市與全球債市的投資部位，藉由股債均衡配置策略，在有限的風險控管下掌握全球股市投資契機。

另一方面，在全球主要金融龍頭深陷次貸風暴下，信用緊縮對實質經濟面的影響仍待觀察，所幸預期聯準會將運用彈性寬鬆的貨幣政策，來刺激景氣需求，並將提供美國政府債市及高收益債市有各自表述的獲利空間。

建議偏安的保守型投資者可多將資金配置在美國高等級債市，並搭配以非美元貨幣為主的全球債市，防範美元貶值的風險。