幸福99的部落格

首先，雖然次等級房貸問題引發債信疑慮，但事實上該疑慮僅侷限在持有次等級房貸部位過多的某些特定金融機構與營建業者，對於大多數金融機構而言，目前的債信能力仍舊然良好，不至形成流動性風險。諸如過去一週貝爾史坦證券及私募基金Blackstone分別募集22.5億美元及217億美元資金，顯示全球資金動能依舊充沛，尚不至於引發流動性風險。據聯準會主席柏南克上月表示，次等級房貸問題可能造成的潛在損失預估將屆於500億美元至1000億美元之間，瑞士信貸證券亦估計次等級房貸損失約有1000億美元。

另一方面，對美國總體經濟來說，次等級房貸風險的影響仍然在控制之中，聯準會8/7的利率決策會議聲明稿即指出「近期債信緊縮不至於危及經濟，在就業、所得與全球經濟成長支撐下，美國經濟未來幾季仍將溫和擴張」。惟因此風暴牽連的後續效應仍待觀察且市場信心面仍不足下，建議投資人應檢視手中投資標的進行汰弱擇強的動作，並要更加注重投資組合的防禦能力。投資人在選擇共同基金時，有幾個面向須要留意：

(1)就策略面，以價值型選股為投資哲學者，較能在股市震盪期時發揮防禦特性；

(2)就產業面：宜重視分散性，現階段因為全球金融股在股票價格、盈餘以及風險評估上較為中性，因此不建議大幅加碼；另外，通訊服務類股與消費耐久財類股雖然在短線可能被由上而下選股投資人所忽略，但因基本面佳反而潛藏長線價值投資機會；至於許多區域的大型股憑藉著融資槓桿水準較低與股價相對便宜的優勢，相信未來仍有寬廣的成長空間。

(3) 站在防禦性的投資角度，建議投資人可著重佈局高債信等級的美國政府債市與全球政府債市，藉以強化資產組合的投資價值，並有效平衡投資風險。