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美國次等級房貸問題擴大，影響債券投資人信心，高收益債券受到最大衝擊，不動產投資信託（REITs）與金融資產證券化基金同樣是受害者。有的基金如華頓美國浮動利率金融資產證券化基金淨值三周以來下跌兩成以上，甚至一天內淨值就跌了快一成。

根據MFS全盛執行長暨投資長曼寧（Robert J. Manning）統計，美國次等級房貸占整體房貸市場的比重不到1%。不過，大型對沖基金投資次等級房貸相關產品失利，甚至籌資紓困，引發市場緊張，擔心流動緊縮。

據了解，次等級房貸相關擔保債券評等低，是精密財務工程的產品，複雜度高，透明度低，加上規模比重小，多為對沖基金及其他專業機構法人持有，一般共同債券基金的持有比重微乎其微。

即使是以垃圾債券為主力的俗稱高收益債券基金，持有的次等級房貸相關債券也極少。不過，由於投資人信心脆弱，不論是高收益債券或新興市場債券，最近都跌價，與美國公債殖利率之間的利差擴大。

高收益債券跌勢尤重，由於日前利差已到歷史低點，最近趁勢擴大，一個月以來利差擴大100多個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。有的基金一周之內淨值跌幅可達5%，跌勢直追股票型基金，嚇壞債券投資人。

七年來，REITs基金是唯一年年有正報酬率的基金，是典型的防禦基金。國內投信近兩年看上REITs與金融資產證券化產品，紛紛發行不動產或金融資產證券化基金，以穩定成長或穩定收益為訴求，吸引不少國內投資人進場，基金輕易募爆。但最近這些基金淨值急跌，令不少投資人錯愕與不解。

資產證券化基金受傷慘重，自5月以來基金淨值不斷下滑。多數基金7月暴跌，7月中旬以來尤其誇張，大部分相關基金在一周之內淨值大跌，跌幅多超過5%。

目前國內投信發行的金融資產或不動產證券化基金超過十檔，一年內發行的基金淨值全都跌破發行時的10元，華頓美國浮動利率金融資產證券化基金淨值只剩7元多。