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摩根士丹利投資管理新興市場股票團隊執行董事亞普頓（James Upton）昨（26）日指出，美國經濟不致於衰退，新興市場的通貨膨脹問題到年中應該會趨緩。

亞普頓說，新興市場之前已與美國經濟脫勾。美國經濟從2006年就開始減弱，但新興市場仍然很強勁。到了去年年底，新興市場才與美國又重新掛勾。

亞普頓表示，去年之前，新興市場與美國脫勾，原因有兩項，一是美國聯邦準備理事會（Fed）維持寬鬆利率，二是新興市場在中國大陸的帶動下持續成長。

不過，通膨壓力逐漸上揚，卻破壞脫勾的現象。亞普頓說，去年中國大陸積極緊縮銀根，新興市場再度與美國掛勾。在全球股市大動盪時，投資人找不到安全的避風港。

亞普頓指出，目前新興市場中有八成國家面臨通膨壓力，半年來通膨率平均上揚2%。新興市場對於通膨十分關切，程度遠高於對美國經濟的衰退。中國大陸搶先打擊通膨，墨西哥及印度也提早緊縮銀根因應。

成熟市場降息，新興國家為打擊通膨而升息，亞普頓認為，這種不平衡的現象不會持續。通膨可能只是短期的現象，到今年年中，通膨的壓力將大為減輕，除了食物產出更彈性以外，去年下半年基期提高，也是因素。

亞普頓分析，在食物價格通膨憂慮消除前，新興市場的多頭走勢可能暫停。然而，當食物通膨解決，加上已開發市場通貨緊縮使整體通膨趨緩時，新興市場終將恢復上漲趨勢。