幸福99的部落格

日本股市近日表現出色，投信法人指出，全球股市波動性升高，日本股市價值面優勢凸顯，加上近期日本經濟數據表現不俗，長線投資價值仍在。

摩根富林明JF新興日本基金經理人陳昱嘉表示，目前日股本益比仍處於歷史低檔，股價淨值比僅1.4倍，東証一部成份股中有超過40%的企業其股價淨值比不到1倍，未來「投資價值」仍可望支撐日本股市表現。

陳昱嘉分析，近日有多重利多支撐日股表現。首先是陸續公布的經濟數據，去年第四季GDP有3.7%，大幅優於市場預期的1.7%；1月公布的出口數據較去年同期成長7.7%，也優於市場預期的6.4%。顯示受惠於新興市場的出口廠商，因日圓強勢升值而受到壓抑的情形已逐漸淡化，特別是與原物料相關的類股表現仍相當強勁。陳昱嘉指出，日本首相福田康夫對中小企業不斷放送利多，除因石油飆漲而提出優惠政策，包括減輕小企業的貸款利率以及提供低收入戶燃油補助等。他也對中小企業釋出善意，表示支援中小企業加快技術革新及改善就業環境等。日本市場更傳言，中國的主權財富基金將把總資產2,000億美元的六分之一，投資日本市場。也引發日股投資人信心回籠，買氣跟著回升。陳昱嘉說，日經指數有機會在1萬3,000點形成底部支撐，就中長線看來，日股的確處於股價低檔，深具投資價值。

富蘭克林證券投顧則指出，日本雖維持穩定的失業率，然薪資無法持續成長，去年12月薪資成長率重挫1.9%，創三年多來最大跌幅，不利面臨物價上漲的家計支出，新建築法規的施行又導致住宅投資衰退，該國溫吞的內需表現，在美國景氣趨緩氣氛濃厚及日圓升值趨勢衝擊出口類股表現的同時，實難以持續支撐經濟成長，將是投資面的一大隱憂。

富蘭克林證券投顧表示，日本利率水準與歐美及新興市場等國家相去甚遠，短期利差很難消弭，加以日本企業相對較低的股東權益報酬率，難以吸引國際資金長期進駐。