幸福99的部落格

美國房市景氣下滑和次級房貸風暴持續擴大下，經濟恐將陷入衰退。在市場景氣多空未明之際，建議投資人，加重核心投資，採取「選擇要廣、範圍要大、操作要靈活」的投資策略，也就是以環球資產配置型基金做為主核心，並搭配全球新興市場基金做為次核心投資。

近期全球股市持續回檔修正，在經濟成長趨緩期間，跨國企業的大型成長股多表現較佳，產業方面，則以較不受景氣影響的能源和健康醫療類股的表現會較好。此外，新興市場因經濟成長強勁，以及內需成長快速，可望適時降低美國經濟成長減緩的利空衝擊。

貝萊德投顧分析，預期2008年將會是股優於債的情況，且新興市場表現將再度優於成熟市場，大型成長類股也較小型價值股更具投資吸引力。預期市場波動將持續加大，且不同產業和個別市場的輪動也將更為明顯。

在市場多空混沌未明時，同時具有廣大配置、靈活彈性雙重優勢的環球資產配置型基金，採取全球化多元分散投資策略，各種景氣循環中可靈活受惠全球股、債、匯等三大市場，適合做為主核心投資的配置首選。建議提高投資組合中主核心投資的部位，以降低資產受到市場波動影響的下檔風險。

根據IMF國際貨幣基金會的統計，新興市場於2007年對全球經濟成長的貢獻高達50%，依購買力調整後，更佔全球GDP約52%。此外，新興市場佔全球人口的86%，擁有70% 的全球外匯存底，以及52% 的全球GDP，但只佔全球股票市值的9%。

整體而言，新興經濟體不斷追求透明、穩定與效率，股、債、匯市以及房地產、金融資產的長期展望均正向樂觀，逐漸成為穩定世界經濟的新力量，已可望成為投資組合長期佈局的次核心投資。

新興市場的經濟體質持續轉佳，雖然拉丁美洲因區域貿易而與美國經濟連動性較高，但近年來巴西在政府持續降息和國民薪資所得提高的帶動下，金融和消費等內需產業的表現持續強勁成長。新興亞洲在中國和印度兩大新興經濟火車頭強勁的內需成長帶動下，亞洲各國區域貿易大幅成長，對美國的依賴已大幅降低。新興歐洲除了石油、天然氣和礦藏等天然資源財外，還擁有電信、金融、以及基礎建設的內需成長題材，且與美股的相關性偏低，最不易受到美國經濟減緩的影響。

貝萊德投顧建議投資人，採取全球型新興市場投資，在各地區挑選相對看好的國家佈局，來做為投資組合的次核心部位，不但可以同時掌握拉丁美洲、新興歐洲與新興亞洲不同產業經濟結構的成長題材，還能降低投資組合與歐美等成熟市場的相關性。2008年的投資策略除了提高核心投資部位外，逢低佈局基本面強勁的衛星資產，也有助提高資產的獲利成長性，能源與健康護理相關投資值得留意。