幸福99的部落格

近期在次級房貸效應餘波盪漾衝擊下，股市震盪幅度明顯加劇，金融產業利空頻傳的歐美股市一度回跌至8月中的波段低點，新興市場也未能倖免於難。在美國經濟前景存有相當不確定性，甚至將步入衰退的說法喧囂塵上的同時，是否該持續投資新興市場，也成為投資大眾普遍的疑問。

回歸至基本面來看，今年以來全球股市的修正波段或多或少皆與美國次等級房貸問題有關，其衍生的信用市場疑慮及金融資產減損衝擊，也的確弱化了美國經濟及企業獲利的成長動能，對其他經濟體的後續影響也有待觀察。

在相關效應仍難有效評估和釐清下，雖然新興國家體質及基本面依然健全，但投資策略也必須作出調整，方能降低新興股市投資風險並掌握長線行情。

現階段市場對美國經濟前景的看法依然分歧，但下檔風險已明顯增加，因此在新興國家投資標的的選擇上，應著重與美國需求關聯性較低，且具內需成長及基礎建設題材的國家，方能減緩海外需求降溫時的衝擊。而在主要新興國家中，同時具備高經濟成長率及上述題材的國家，除了中國外，就屬另一個眾所矚目的明日之星印度。印度人口總數達11.3億人，僅次於中國的13.2億人（資料來源：EIU，2006年資料），隨經濟成長帶動所得增加，配合良好的人口結構，民間需求成長動能可期。

根據麥肯錫的估計，印度中產階級家庭至2025年將自目前的1,330萬戶成長至1.28億戶，年複合平均成長率達12%，消費者支出則可望由17兆盧比成長至70兆盧比，民間長期成長趨勢可期。另外，基礎建設的殷切需求，更是被市場視為推升經濟成長及相關企業獲利的主要推手。

過去幾年，印度強勁的經濟成長令投資大眾印象深刻，但國內基礎建設的發展卻未能同步跟上，導致經濟成長潛力未能完全發揮。有鑑於此，印度政府在第十一個五年計畫中，持續強調基礎建設的投資，包括鐵公路、運輸及電力的建設，皆是政府未來施政重心。因此，在政策方向明確下，相關資本設備及建設營造相關個股的商機自然值得期待。

印度股市於本次全球股市修正波段中相對抗跌，部分國內資金進場及內需與基礎建設的結構性題材對大盤形成支撐，媒體報導指出印度國有銀行將收到政府50億美元資金的挹注，且官方也表示將尋求更多管道使銀行得以募集所需資本的消息，也支撐了銀行類股走勢。

雖然本益比相對較高仍是現階段部分資金觀望的主要著眼點，但在經濟及企業獲利展望仍佳的背景下，承接買盤依然穩健。建議投資人可在全球股市逐步止穩之際，以定期定額方式布局，掌握印度民間需求及基礎建設成長的長線商機。