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從目前美國房市下跌以及信用緊縮的情況來看，寶源投顧認為，分散貨幣別與股債平衡配置將是降低波動風險的較佳策略；在美元趨貶之下，寶源看好新興市場債券與貨幣的投資展望，建議可搭配新興市場股票投資部位。

英商寶源投資首席經濟分析師魏凱斯(Keith Wade)日前調降2008年全球經濟成長率，由原先預期的3.1%調降至2.9%，同時也將美國經濟成長率由2.4%下修至2.1%，主要原因在於能源價格上漲，以及信用市場緊縮可能造成美國等已開發經濟體的經濟活動趨緩。

魏凱斯預期美國聯準會將在未來三次會期將各調降利率一碼，亦即截至明年第一季美國聯邦基金利率將由目前的4.5%調降至3.75%，至於歐元區在經濟趨緩和歐元強勁升值下，預期短線將維持貨幣政策不變，但明年3月及6月會各降息一碼，利率水準將從目前的4%降至3.5%。

英商寶源表示，全球主要已開發國家將以穩住經濟為優先考量，進而管理通膨問題，因此在明年上半年之前將繼續維持寬鬆的貨幣政策，至於美國聯準會將面臨通膨、經濟以及金融體系等三大潛在問題，這些問題的後續發展將影響2008年的全球經濟表現。

貨幣政策續寬鬆

其次，雖然全球需求減緩，但是他預期全球新興市場經濟在2008年並不會受到太大的影響；他建議在美元走弱下，加強貨幣分散與股債平衡配置仍是現階段較佳的布局策略。

次級房貸問題造成信用緊縮以及房市趨緩，加上能源價格持續走升等因素，最近市場紛紛下調美國第四季與明年第一季經濟成長預期。英商寶源表示，即使美國通貨膨脹年成長率可能隨著油價上揚而上升至4%，但由於失業率上揚以及核心通膨仍然穩定，故預期美國聯準會在未來的三次會期都將分別調降利率一碼以提振景氣，這代表到了明年三月初聯邦基金利率將下調至3.75%，此將不利於美元後勢。

四利多抵銷利空

在寬鬆的貨幣政策下，英商寶源認為銀行業是否願意繼續借貸關係將是美國消費力道能否維持的重要關鍵，從日本1990年代經濟大蕭條的經驗顯示，一旦市場對政策的信心喪失，那麼任何貨幣政策都將無效，當然這是屬於最壞的狀況，目前市場仍未到達這個地步。

雖然在這些疑慮下，勢必影響全球經濟成長表現，但英商寶源分析，還是有一些利多因素得以抵銷掉部分市場利空：

1.金融業承擔部分不良放款的壓力升高，但由於過去已打銷掉許多壞帳，財務狀況相對穩健，抵禦衝擊的能力也相對較佳。

2.美國企業平均獲利表現良好，多數皆呈盈餘狀態，這代表企業度小月的能力佳。

3.美國消費者借款餘額已上升至歷史高點，但個人資產也同樣上升到歷史高點。

4.亞洲和歐洲地區與美國經濟逐漸脫鉤，若以較長期觀點來看，全球主要區域和國家當中只有美國的經濟前景較不樂觀。

英商寶源指出，從目前美國房市下跌以及信用緊縮的情況來看，的確需要更足夠的正面因素來讓金融市場恢復穩定，尤其經歷長期的景氣擴張之後，成長動能的趨緩勢必造成股市需要更多的企業獲利數據來證明它的價值，不過，最近全球股市已經反應明年可能趨緩的企業盈餘預期，股票投資價值和歷史水準相比也已回到合理區域。