幸福99的部落格

    　全球市場最近的表現彷彿是帕華洛帝、多明哥、卡瑞拉斯三大男高音同台演出、互相較勁而迸出燦爛的火花，不僅令台下觀眾如癡如醉，更令尚未進場聆聽的群眾血脈賁張。

    　簡單說，每一個市場都在忙著創造新紀錄。美國聯準會（Fed）於九月十八日降息後第十天，道瓊工業指數就已經創造收盤新高；金磚四國股市也在高度上互別苗頭 - 俄羅斯破二千點、上海綜合指數破六千點、印度破一萬八千點、巴西則破六萬點；至於亞洲股市正以四倍於過去二十年牛市上漲的速度持續上揚；但近來最熱的股市莫過於香港股市 - 自從八月二十一日宣布天津濱海新區獲批為中國第一個個人直接投資香港股市的試點後，恆生指數至十月十八日已上漲三五．六％，是該期間內全球上漲最多的主要股市（以當地貨幣計算）。

    　不僅是虛擬經濟的行情炙熱，實體世界的價格也在瘋狂。金價每盎司八百美元似乎已經不是夢想；蓄電池的原料鉛、運用在合金製造的錫，也在飆新高價。引人矚目的還有逼近每桶九十美元的原油，以及創下近三十年來新高價的小麥。代表鐵砂、建材、水泥、煤炭等大宗原物料海運費的波羅的海乾貨指數（BDI）也創下新高並且突破萬點。此外，歐元、澳幣以及許多新興市場貨幣兌美元匯價亦在創新高，美元指數則在創新低紀錄－外國人在八月淨賣美國資產一六三○億美元，創下史上最大外資淨流出量。

    　簡言之，目前的多頭行情是因為過多的資金追逐相對較少的資產，但是它也反映了全球經濟結構性的變化：美國經濟實力開始式微、新興市場崛起了。

    　新一群富人的出現，將會繼續刺激基礎建設與消費需求成長；在人類找到新的出路之前（有效的綠色能源以及緩和溫室效應），實體資產價格以及相關股價將會繼續上漲，不論是水、農作物、礦物還是原油，都應該是投資人長期擁抱的投資標的物。而為了爭奪或悍衛這些天然資源，經濟愛國主義將引發更緊張的地緣政治關係，國防航太產業也將會越來越熱門。

    　今年初許多大師名嘴都說中國股市泡沫已成形，當時上海綜合指數還沒過三千點呢，如今已經翻了一倍。然而，如果這些資產價格持續以如此快速的腳步上漲，終將導致通膨壓力上升，這可能會是未來一年市場將面對的另一項課題。