幸福99的部落格

火熱的中國在消費、投資與出口的全面，經濟可望持續高度成長，最重要的是，中國的繁榮將一齊帶動整體亞洲區域的經濟成長，香港為其首要受惠的地區。在中國觀光客到港人數大增，帶動零售成長下，香港經濟成長率亦持續攀高。股市則期待有QDII開放與個人投資的大量資金流入，有助縮小中國A股與港股價值差異。

台韓亦同受中國經濟帶動，受惠中國內需的中概股，及下半年進入旺季的科技股兩者是主要看好族群。澳洲經濟穩健成長，但需留意通膨風險。東南亞經濟表現強勁，企業獲利動能充足，修正後提供良好買點。印度則獲利預期轉趨保守，本益比偏高之下慎選標的。整體來說，摩根富林明資產管理對第四季亞太(不含日本)股市看法樂觀，建議投資人可逢低進場加碼佈局。

中國與印度二大經濟體帶動 出口仰賴美國日減

IMF甫於7月大幅調升對今明年新興亞洲的經濟成長率大幅上調，由原先預測的8.8%及8.4%上調至9.6%與9.1%。來自中國與印度的強勁經濟成長為帶動新興亞洲區域的主要動力，預期今明年中國經濟成長率將達11.2%與10.5%；而印度也將成長9.0%與8.4%。顯示在中國與印度的強大需求崛起之下，過去亞洲國家經濟與美國高相關性可望逐步減少，轉而走向亞洲區域內部需求支撐的經濟。

另外，亞洲對美國仰賴的出口比重也有下降的跡象，近10年來對美國出口比例由20%以上逐步下滑至2006年約為17%，同時，對亞洲出口比例則由原本35%左右增加至2006年將近有40%。因此若美國經濟進一步放緩，消費力道萎縮，亞洲經濟仍足夠強壯吸收負面衝擊，不致因美國影響而大幅降溫。

亞洲企業獲利成長動能無虞

根據IBES統計，7/23全球股市重挫前，市場預估亞太不含日本企業今明年EPS成長率可達12%及11.6%，而目前(8/20)市場預估今明年EPS成長率達15.2%與12%，高於股市修正前的預估值，顯見此次修正僅是短期流動性疑慮與投資信心變化造成，對強勁的亞洲總體經濟與企業獲利無明顯衝擊。

本益比回到歷史平均水準 投資價值浮現

原本益比略偏高的澳洲、中國、香港、菲律賓及新加坡等股市，在此次修正後本益比又再度落回16倍之下，對經濟成長與獲利動能強勁，加上改革或政治利多話題不斷的亞太股市，提供此波多頭行情中的絕佳加碼時點。