QE延退美股多頭可再3~4年－幸福99的部落格

獲提名為美國聯準會（Fed）下任主席的葉倫，周四釋出支持貨幣寬鬆（QE）的訊息，市場解讀為QE退場時程將再後延，推升美股飆高；投信業因此看好美股後市，預期可望有3至4年的多頭。

摩根美國增長基金經理人賽門（Jonathan
Simon）指出，雖然美國就業數據改善，但目前失業率仍高達7.3％，推估明年底才有機會下滑至6.5％。這也代表了，Fed預計得等到2015年初，才會開始調升利率至1.25％，2016年達2.25％。

市場評估美國明、後年經濟成長率可達到3％，高於長期平均值。整體來說，由於美股短線不再受債限議題困擾，加上經濟數據改善，企業獲利動能升溫，資金偏好美股的趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。

元大寶來全球成長基金經理人許志偉也認為，市場多數分析師認為QE退場最快是明年3月中旬的利率決策會議，屆時Fed構債規模將由每月850億美元，降至700億美元，長期低利率水準將延續至2015年底，或2016年。

許志偉分析，美股第3季財報顯示，75％企業表現優於預期，多頭行情可望吸引資金配置到美股。許志偉認為，以評價來看，S&P500目前本益比16.4倍，在過去50多年的牛勢成長趨勢中，平均本益比達20倍，因此，投資美股現在還可撿便宜。

此外，根據美股過去36年經驗，每當啟動升息循環，第1次升息後，平均有25個月漲幅；以目前狀況推論，若是後年底美國升息，之後還有25個月的漲幅，從現在起算，美國可望有3至4年的多頭行情，建議投資人可加碼美股。

圖／聯合報提供

幸福基金達人

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