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甫出爐的2月份美林全球基金經理人調查顯示，經理人對全球經濟走入衰退的看法倍增，但有超過四分之一的經理人認為股市價值已經遭到低估。不過，經理人仍傾向高度持有現金，重視資產防禦性。

美林證券在本月1日至7日進行的2月份全球基金經理人調查，受訪對象為全球190位基金經理人，代表約5,870億美元的資金流向。

在美國次級房貸籠罩全球的態勢下，近期全球經理人認為已步入經濟衰退的比例呈現倍數成長，由去年12月的4%上升至1月的8%，2月份更跳升至16%。對應經濟展望趨於保守，經理人對於未來12個月企業獲利的樂觀程度亦持續滑落，由1月的-57%下修至-68%。

另一方面，雖然全球基金經理人認為未來經濟趨緩可能性增加，但是認為目前景氣仍屬主升段及末升段的經理人比重仍維持在八成以上，作為領先指標的全球經濟樂觀指數則有觸底反彈跡象，2月回揚至-43%，是否表示經理人評估股市再大幅修正機會有限、未來12個月經濟發展將趨於明朗，值得持續觀察。

本次調查中有25%的經理人認為全球股價已大幅低估，但是對於何時為最佳時機仍無共識，因此在資產配置上，經理人在防禦性的重視度上大幅增加，淨41%的經理人提高現金比重，乃911事件以來最高水準，平均現金比重自1月份的3.9%提高至2月的4.7%。

當被問到是否擔心未來三個月股市重挫而有所防禦時，三成的經理人表示已增加資產防禦性。因此，全球經理人最欲加碼的類股則由通訊產業拔得頭籌，由上月的22%增加到35%，健康醫療類股則以26%的水準排名第二，且經理人評估其為價值最被低估的產業，顯現經理人對於防禦性類股的偏好，而能源、科技亦是未來經理人仍將列為加碼名單的選項。

此外，在未來12個月全球基金經理人的投資策略上，認為價值型類股表現將超越成長型類股的比重大幅提高，由1月的-20%跳升至-5%。