幸福99的部落格

2008年開春以來，隨著全球股市頻頻下探，不論是散戶或機構法人投資者的心情都並不好過，兩次美林證券做的全球基金經理人調查報告期間 (1/4-10、2/1-7)，全球股市平均下跌逾5%。不過，作為領先指標的全球經濟樂觀指數已有觸底反彈跡象，2月份回揚至-43%，是否表示經理人評估股市再大幅修正之機會有限、未來12個月經濟發展將趨於明朗，值得持續觀察。

由於前景未明，儘管有25%的經理人認為全球股價已大幅低估，但對於何時為最佳時機仍無共識，因此在資產配置上，經理人在防禦性的重視度上大幅增加，淨41%的經理人提高現金比重，乃911事件以來最高水準，平均現金比重自一月份的3.9%提高至二月的4.7%。同時，當被問到是否擔心未來三個月股市重挫而有所防禦時 (本月新增問題)，三成的經理人表示已增加資產防禦性。

呼應資產配置之防禦性，全球經理人最欲加碼的類股由通訊產業拔得頭籌，由上月的22%增加到35%，健康醫療類股則以26%的水準排名第二，且經理人評估其為價值最被低估之產業，顯現經理人對於防禦性類股之偏好，而能源、科技亦是未來經理人仍將列為加碼名單的選項。此外，在未來12個月全球基金經理人的投資策略上，認為價值型類股表現將超越成長型類股的比重大幅提高，由1月份的-20%跳升至-5% 。

富蘭克林證券投顧表示，2008年是個需要正視震盪風險的年度，不論是只單方面側重股市、偏廢債市，只側重單一國家或產業投資、偏廢全球化佈局的穩健策略，或是重押美元、偏廢非美元貨幣資產的投資組合，未來所面臨的震盪風險將會提高，絕非長久合宜的投資配置。

2008年股債均衡配置是投資人須放在心中的投資觀念，考量美國景氣疑慮、次等級房貸衝擊、中國緊縮性政策等變數仍將在未來一至二季發酵，富蘭克林證券投顧建議投資人應提高風險意識，現階段應提高美國與全球政府債市部位，在防範股市回檔風險的同時，也能參與海外債市潛在的資本利得與匯兌收益空間。至於股市部份則應以中長期投資角度思考，包括分散區域及產業佈局的全球大型股，具備景氣動能強健與內需暢旺的拉丁美洲、東歐及印度股市，或是短線回檔已深、投資價值低估的泰國、台灣與南韓股市，靜待全球股市利空散去後的漲升契機。