幸福99的部落格

美國次級房貸影響餘波未了，由於此一事件的影響是全球性的，新興市場也無法置身事外，然而，過去幾乎完全仰賴對美國出口的新興國家近年來在內需成長、投資強勁成長、財富累積、外債逐步下降，對美國出口的仰賴程度已逐步降低，新興國家的經濟成長潛力仍較歐美成熟國家為高。尤其在經歷次貸風暴後，我相信該現象更顯著，資金往東半球匯聚的趨勢也更加確立。

目前整個市場對美國降息充滿期待，也對聯準會可能提前降息諸多揣測，一旦聯準會再次降息將有助推升新興市場的投資價值。挽救經濟目前已是聯準會首要任務，不只是降息政策，布希政府也喊出減稅方案，若相關拯救美國經濟的措施能奏效，則美國就業和消費止跌回升，自然可帶動新興國家跟著受惠。

美國一年消費力道近10兆美元，如果未來美國經濟表現能較預期為佳，加上中國、印度及俄羅斯的人口內需，及中東的油元投資效應，當可讓東方財與與西方美互相輝映。然而，如果美國經濟成長如預期下滑，舉例來說，美國一年消費減少5%，則中國和印度必須增加25%的消費才能彌補，所以美國不好，當然會拖累全球成長，值得慶幸的是，新興國家的內需在過去幾年累積的實力，已經可以大幅減緩美國經濟走緩的衝擊。

正因為美國市場多空不明，才會讓新興市場波動加劇，但長期上揚趨勢不變。因此，建議投資人今年宜機動調整對新興市場的投資比重，適度逢低加碼新興亞洲、中東等「東半球」的投資板塊，或者是直接投資範圍較大的新興市場基金，參與新興市場長線成長。

全球許多法人都已經注意到新絲路上的商機，從北非、中東地區，已成為眾私募基金押寶的重點區域，可見一斑，包括美國投資公司貝萊德和避險基金集團Permal，去年各自發起中東北非機會避險基金、絲路（Silk Road）的避險基金；美國基金業者T Rowe Price和日本瑞穗銀行也相繼發行北非、中東基金。

新絲路的國家熱度之高，主要是因為新興歐洲、亞洲及中東三大市場佔全球七成的土地，擁有得天獨厚的天然資源，涵蓋了全球73%石油蘊藏、75%天然氣蘊藏，是名符其實的「黑金帝國」。再者，估計這些新興國家未來三年將投入的基礎建設支出，將超越1.3兆美元。如果投資人手上已經持有全球新興市場基金，現在可以再加碼此一區域，以掌握生產、基礎建設、內需消費以及天然資源等商機。