幸福99的部落格

您是統計數字的一份子嗎？

最近兩個月台股有如溜滑梯的表現，讓不少股市投資人心中淌血，如果再把今年以來一路走高的物價結合在一起。想像這樣的場景，因為物價飆漲引發通膨危機，民眾認為與其把錢閒置在銀行讓通膨侵蝕，不如拿出來投資還有機會對抗通膨，因為投資商品中以股票相關的產品較為便利，所以就將資金投入股市，沒想到股市會是如此的表現，平均一位股民僅一周時間財富就縮水64萬，這數字比一般人的年薪還高，這下子不但抵抗不了通膨，恐怕連日子也快要過不下去了。

還好這只是統計的數據，但也難保不會有民眾就是統計數字中的一份子，如果是該如何擺脫此一陰影？如果不是又該如何避免落入這個深淵呢？放眼未來，M型社會貧富差距持續擴大的現象越來越明顯，有些人可能成為這個趨勢的受益者，有些人則可能是受害者，界定標準端視個人能否掌握正確投資觀念及方法。所以投資管理能力就是造就贏家與輸家的分野。

執行投資管理並不需要具備高深的學問，身處資訊發達的現在，大家普遍的投資問題不在於不知，而在於所知的許多事情都非事實。經常聽到投資者說投資管理不容易，除了要懂得掌握時機，還得具備一定程度財務知識，必須要萬事俱全才能開始走上投資管理之路，事實上並不盡然，投資管理沒甚麼高深技術，卻必須有正確觀念，只要觀念正確就會賺錢。投資大師之所以能投資致富，只不過是養成一般人不喜歡且無法做到的習慣而已。

台灣有句俗語：「人兩腳、錢四腳」，用錢滾錢要比人追錢快多了，致富關鍵在如何投資管理，而非開源節流而已，有賺錢的能力，不如有投資的頭腦，懂得如何以錢賺錢。投資大師的財富不是靠每天辛苦工作多少小時換來，或東省一毛、西省一毛縮衣節食省下來，而是運用他的財商腦袋，執行投資管理用錢賺錢的方法累積起來的。

財富分配不均的情況日益嚴重，有人歸罪於政府政策不當，也有人認為是人為炒作，致使股價、房價上漲，造成貧富差距擴大。但這些因素都不是真正主因，真正造成貧富差距的主要原因，應該是國人對投資管理知識差距懸殊，若有足夠的時間，並懂得正確投資觀念及方法，要成為億萬富翁並非不可能 ( 因為時間就是金錢 )，投資大師經常告訴投資人，投資就是「常識、生活觀察」，所以大師勝出的關鍵除了觀念外就是投資管理能力，而投資管理只需具備三個基本步驟：

1. 固定的儲蓄，主要是儲存投資的資本，因為不論標的為何，都有一個價值。

2. 追求高報酬，投資理財除安全性與便利性的考量，更重要的是「報酬率」。

3. 長期耐性等待，投資必需要依靠時間的證明才能看出效果。

紀律投資的重要性

什麼是投資管理能力？說穿了就是紀律投資。譬如巴菲特奉行的價值投資哲學，只有當股價來到相對具有價值的位置，他才會進場投資，然後讓時間來證明股價被低估的程度；又如吉姆羅傑斯，則是透過分析各項統計數據，歸納出投資市場中尚未反應的機會，早先一步佈局相關的股票，當訊息出現或是反應時再行獲利了結。其實，大師們並非無往不利，頂多就是投資勝率高於一般投資人，這個差異就是紀律投資，因為他們奉行個人獨到的「紀律投資」，讓他們可以有效掌控資產，不至於因市場變化而產生不可彌補的損失。

最有名的例子，就是九七年亞洲金融風暴的關鍵人物之一的索羅斯，當年「量子基金」挾著阻擊英磅的餘威橫掃東南亞，泰銖、印尼盾、馬來西亞幣紛紛聞聲倒地，這股勝利之勢，最後在港幣踢到鐵板，也造成量子基金規模受創，但是索羅斯的量子基金卻沒有在市面上消聲匿跡，就是因為他確實執行停損的紀律投資，才沒產生無法挽回的損失。

從上圖的台股期貨與技術指標關係圖中，可以清楚的看到紀律投資的關聯性，筆者個人依照著指標（筆者個人紀律操作的參考指標）的訊號，即能掌握適宜的進出場點，雖然說進場的位置不是最低點，出場的位置也不是最高點，遇到趨勢不明確時也會有發生損失的可能，但是依照著訊號來執行買進與賣出，卻都可以掌握到一波相當利潤的獲利空間。如圖中五月中旬出現買點訊號，一直到七月底才有賣出訊號，這期間行情的表現就相當可觀。而今年下半年以來的股市表現狀況，從上圖也可以發現有兩次買進及兩次賣出的機會，獲利幅度都是相當可觀的，所以，紀律投資不但能有效的控制風險，配合交易次數的減少，也能有效的降低交易成本，是相當符合效率投資觀念的。

您是「贏家」？還是「輸家」

再回歸到個人投資的基本訴求上，今年中，不少投信欲募集海外資金受阻，但在國內政策「一週一利多」，以及台股續創波段新高，投信業者也看好台股、中概股後市，頻頻推出相關的股票型基金，業者就把此一時期募集的基金稱為「愛台灣基金」，以爭取官方、投資人的青睞。當時這些為了替政府做多，搶募的「愛台灣基金」，最近受到台股跟隨美股劇烈震盪影響，愛台灣基金也跌得七葷八素，淨值幾乎都跌破10元，募集之初就進場的民眾現在全部套牢。

其實「贏家」與「輸家」間的分界線相當薄弱，而且與您的專業能力及學經歷無關，投資管理能力才是造就贏家與輸家的分野，當時大家一窩蜂的搶進，結果換來現在進退維谷的窘境，投資民眾所犯的錯誤就是投資管理能力的問題，整理投信投顧公會及投信業者的資料，整理如下表，再對照上圖的指數位置，可得到兩點結論：

1.這些基金募集成立的日期幾乎都是股市正在上漲的時期，行情第一波上漲在5月中旬到7月底，第二波在8月中旬到10月底。

2.這些基金鎖定的標的普遍涵蓋主要成分股，當行情出現重挫時，自然無法倖免於外，套牢當然免不了。

但我們也不能就此論斷這些基金一定是賠錢貨，因為基金是屬於中長期投資的標的，短期價格的波動仍屬正常，只是現在已被愛台灣基金套牢的民眾，該如何發揮其投資管理能力的智慧，有二個方法可以選擇：

一、設立停損點，認賠出場；

二、來回操作，直到攤平成本為止。

重複一下投資管理三個基本步驟：

1.固定的儲蓄。

2.追求高報酬。

3.長期耐性等待。

不管是愛台灣基金的投資者，還是直接投資股市的投資者，面對已經被套牢的持股，不論選擇那一種方法處理，如果能夠落實投資管理原則，因而創造財富增長者，就是「贏家」；反之，若是一味的追高殺低，將難以擺脫「輸家」的命運。