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每當出現金融危機，新興市場的資產總是首當其衝，而且受創最烈。今年倒是例外。事實上，方興未艾的信貸市場危機有個明顯特色，那就是新興市場的表現與彈性特別搶眼。

不過，真正的考驗將於明年出現，因為屆時全球經濟與市場的狀況可能惡化。德意志銀行新興市場量化研究主任巴爾斯頓表示：「目前共識是，最近數年新興市場結構改變，他們再也不像當年那樣危機四伏，不堪一擊。我們贊成這種看法，但也認為這種看法仍未接受考驗。明年可能是新興市場的彈性接受考驗的關鍵。」

樂觀的理由很多。與以往不同的是，目前的危機源於西方金融界，而不是已經連續出現五年榮景的新興市場，因此，信貸市場雖然今夏開始傳來連串壞消息，投資人仍繼續將資金投入新興市場基金。據統計，今年第四季流入新興市場基金的資金已占今年迄今的百分之五十七。

全球基金流向追蹤業者EPFR Global總經理杜漢表示，今年資金流動的主要特色是，投資人對較具規模的新興市場有強烈興趣，包括巴西、俄羅斯、印度、中國大陸的所謂金磚四國。

今年初至今，ＭＳＣＩ新興市場指數已經上漲百分之卅點二，新與市場債的風險價差是二百卅四點五個基本點，以歷年標準而言屬於偏低。

投資氣氛如此愉快，部分原因是，多數新興經濟體承受金融艱困的能力高於以往任何時期。許多國家已經開始清償外債，享有預算與經常帳盈餘，本國貨幣匯率也看俏。新興市場已經成為美國的淨債權人，其中許多是商品輸出國。近年來，許多商品價格大幅上漲，這也是非洲日益受到投資人注意的原因，分析師並指出，這種趨勢可望延續到明年。

此外，未來幾年，成長快速的亞洲新興經濟體，包括中國大陸與印度，以及流動資產充沛的中東地區，極可能在全球資本市場扮演日趨關鍵的角色。

部分投資人認為，許多國家對美國的經濟倚賴程度已經降低。美商摩根大通銀行中國股票部門主管烏里奇表示，雖然中國大陸與美國的經濟息息相關，但美國近年來對中國大陸經濟成長的貢獻程度已經減少。儘管如此，中國大陸與其他新興經濟體明年承受考驗的能力，很大程度上仍將取決於已開發市場的危機輕重。