‧2007/12/24
 如果跳脫資產配置概念及長期理財規劃，而一心一意想要尋找一個短線獲利，而且是倍數獲利的投資機會，新興市場的確比其它的任何市場更具有故事性和說服力...
曾經有朋友問過我一個問題:「如果有一天坐船出去，船上載著你的父母和你的小孩，船翻了，你會先救誰…??這是一個很難回答的問題，因為它不是一個純理性問題，而涉及人性、情感和道德等因素考量，當然這個問題並沒有標準答案。

我掙扎著，最後回歸理性分析，我回答:「我會先救小孩!」我的答案或許是許多為人父母共同的答案，因為小孩代表著相對無窮的希望和機會，而父母，同樣的愛和感恩，但他們卻已經走過大半人生!


股票型基金中的新興市場股票型基金亦然。


相較於已開發國家股票型基金的成熟穩健，新興市場的成長機會和爆發力道就宛如新生的嬰孩，寄予人們無限的想像空間和無窮的希望。


新興市場股票型基金 適合高風險承受的投資組合或理財計劃


目前台灣投資人普遍有著「手邊有錢，但是有什麼標的可以投資呢??的窘境。如果跳脫資產配置概念及長期理財規劃，而一心一意想要尋找一個短線獲利，而且是倍數獲利的投資機會，新興市場的確比其它的任何市場更具有故事性和說服力。尤其是，近兩年已經被炒到大街小巷人人耳熟能詳的金磚四國或十一國。


但是投資的法則仍然不變，高報酬勢必伴隨著高風險，猶如新生嬰孩成長漫漫長路，你不知道你救起來的孩子是不是下個月就發現罹患罕見疾病被老天奪去生命，或者他成長的過程中是不是會被綁架、發生車禍意外，或者是成為一個叛逆逃家的孩子?相對來說，你救起來的父母生命反而相對平穩，對社會的"產值和貢獻"也相對可被預期。


因此要投資新興市場，尤其是新興市場股票型基金，投資人可以有高報酬的預期，但也要做好高風險的準備，停損停利的習慣動作更要比投資其它類型的股票型基金來得積極並且徹底執行。


普羅財經研究團隊的普羅法則，依照既有的市場遊戲規則將新興市場、亞太區域、亞太單一國家及台灣都歸類於新興市場股票型基金的類別下。目前被MSCI納入新興市場股價指數的國家一共二十七個，而被穆迪公司授予外幣政府債信評等的新興市場則超過八十個。普羅財經總經理黃賢楨強調，事實上，除了美國、日本、西歐與紐澳等少數國家，其他國家都算是新興市場。


回頭看文章一開始朋友丟出的問題，我突然在思考，如果船上載的是先生而不是父母，也就是問題是:「小孩和先生你會先救誰?」或許我的答案會改變!因為相較於父母和小孩，我的先生不論報酬或風險都居中，雖然他有可能外遇，但也可以和我再生第二個孩子，製造第二個無窮希望…


所以我想我的投資屬性，應該是屬於相對穩健積極的人!


表一: SWOT分析表─ 新興市場股票型基金























S優勢 W劣勢
O機會
1. 新興市場因人口數(勞動力持續增長)、勞力結構(低人工成本)、高儲蓄率、市場發展潛力、原物料產出及需求(擁有豐富的天然資源; 全球經濟持續成長對天然資源需求快速成長)、市場消費力等因素，相對有較高的機會出現爆發性的經濟成長力道，也因而有相對高報酬的獲利機會。
2. 新興市場因國際資金追逐較高報酬率而持續流入，形成股市上漲的資金動能。
3. 新興市場容易開發或挖掘出較特殊的投資商品型態，並訴求較高的故事性及行銷空間，製造資金聚集的成長動能。
4. 可以比照已開發國家之成長軌跡，在新興市場尋找或預期新的投資機會和空間。
5. 許多新興市場的原物料出口大國，不僅可賺投資利得，也可賺相對匯差(該國貨幣因原物料上漲而升值)。
6. 新興市場股票型基金適合資產配置下可承受較高風險並期待較高報酬的投資組合標的，或是為特定理財計劃或專案進行短線單筆投資。
7. 新興市場基金在多頭市場時績效增長相對較快， 選擇性多(拉美， 東歐， 印度， 中東等 ....)。同時在全球經濟持續成長時， 有豐富的天然資源利多支撐上漲行情。		1. 全球性投資幣別轉換之匯差獲利機會。
2. 相對高波動，短線獲利機會較高。
T威脅1. 新興市場相對容易聚集資金，但也容易泡沫化崩盤; 易受國際熱錢流動而影響到經濟與股市發展， 經濟快速成長造成貧富差距拉大容易導致社會秩序受到威脅。
2. 新興市場基金多數以美元計價(少數歐元計價)，美元走低可能引發匯兌損失。		1. 新興市場相對不夠開放透明，企業財報亦不夠透明，易生投資糾紛或非預期之市場衝擊。
2. 部份新興市場政治、戰爭、法律等不穩定因素，易影響投資效益。
3. 部份新興市場資本市場仍不夠成熟，也容易因金融管制或封閉市場，投資資金不易匯出。
4. 新興市場基金績效波動相對較大， 投資標的相關訊息相對較少....
5. 境外基金海外投資管理費用相對較高。
投資注意事項1. 注意投資標的國家的市場開放程度及投資標的之流動性。(投資資金是否容易匯入匯出、是否金融管制、市場規模及投資標的週轉頻率是否活絡等)
2. 注意投資標的國家的成長趨勢，同時未來一至三年是否高速成長；可參考下列經濟數據指標。
3. 注意投資標的國家的貨幣走勢相對台幣為強勢或弱勢，基金投資幣別轉換成本及風險。
4. 注意基金經理人實際投資標的是否和公開說明書的投資策略一致。
5. 注意基金經理人的資歷，是否有操作其它新興市場基金至少三年以上經驗值。
6. 注意該基金在投資標的國金融動盪或股市重挫時的波動是否相對大盤穩健以及投資標的國股市大漲時的報酬表現是否超越大盤。
7. 注意該基金之總管理資產規模短中長期的變動是否波動過大。
8. 注意該基金之相關費用的收取，尤其是管理費的收取比例是否不合理的偏高(因部份基金委由海外顧問操盤費用會併入管理費結構轉嫁至投資人身上)。
9. 如果該基金主要為海外顧問團隊操盤，則同步要觀察此海外顧問團隊之專長及操盤績效。
可參考之經濟數據指標1. 全球天然資源、原物料或油價等相關指數行情表現。
2. 各國股價指數-掌握各國股市之表現及投資獲利機會。
3. 利率及匯率-掌握被投資標的國之貨幣強弱勢及投資獲利機會。
4. GDP及GNP-掌握被投資標的國或區域之經濟成長趨勢，GDP值愈高且持續成長，表示該國國民愈會賺錢，故經濟維持長期成長趨勢。
5. 進出口貿易指數，景氣對策信號燈，失業率等- 整體觀察被投資標的國的經濟發展狀況，以判定其成長爆發力道。

分析整理:普羅財經












表二:基金超市新品上架─ 新興市場股票型基金





















重點行銷策略 行銷話術之陷阱
1. 經濟成長潛力如人口結構、人力素質、市場消費力、經濟成長數字、貨幣升值潛力、原物料之消費及需求力道等。
2. 特定事件宣傳，如奧運、世界博覽會、戰爭(發戰爭財之機會)、政治事件(特定大選結果或特定政策改變)等。
3. 過去績效報酬之模擬。
4. 團隊投資經驗之推薦。5. 創新之投資方式、技術、工具或資產配置方式。		1. 潛力的故事發生期間需要更長的耐心等待、或相對資訊不透明開放下，取得的數字有偏差、或相關數字經篩選或重新組合過後取用，或是故事斷章取義。
2. 特定事件能短暫影響市場匯聚資金，但短線來不及獲利了結易成為最後一隻老鼠而遭套牢。
3. 過去績效不等於未來績效；同時績效模擬期間篩選最有利期間。(此舉於廣告曝光上已被相關法規限制，故較容易出現在媒體文章之置入式行銷內容裡)。
4. 基金真正操盤人未必是曝光基金經理人；或基金投資策略未必為團隊共識或集體智慧之結論。
5. 實際投資未必真正運用該投資方式、技術、工具或資產配置方式；或者該方式僅為行銷話術包裝，但內涵仍等同於一般共同基金投資。
近期新募基金投資類別投資區域
歐非中東新勢力基金以東歐、中東、以及非洲等新興市場股票為主要投資對象在特定產業、國家配置相當比重，並參考當地總體經濟基本面、選擇具長期投資價值者，進行股票配置新興市場
Note:上述行銷策略及話術陷阱非針對近期新募基金之評論，新募基金舉例只是方便投資人進一步了解環球股票型基金之基金標的型態。

圖表整理:普羅財經



表三:普羅嚴選龍虎榜─ 新興市場股票型基金































普羅嚴選》
新興市場股票型基金		累積報酬率
今年至今 3個月 6個月1年
富達新興市場
36.81
3.39
12.15
40.78
富寶源環球-新興市場A32.742.6811.8236.8
美林新興市場A2-USD32.263.008.8336.92

以上資料均以新台幣計價 分析整理:普羅財經研究團隊
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