幸福99的部落格

近一個月以來全球股市跌跌不休令投資人膽顫心驚，恐慌性的拋售賣壓時時可見，今年以來表現強勢的新興亞洲股市修正的幅度也高居全球股市之首，投資人心理不免猜疑：2004年以來的股市大多頭行情是否宣告結束？

德盛安聯投信指出，其實全球股市這一波修正情況並沒有想像中可怕，截至目前為止只有美國S&P 500指數、費城半導體以及日經225 指數跌破8月16日因美國次級房貸風暴爆發的低點，股市雖有修正但皆穩守於前波低點之上。

就S&P 500、費城半導體及日經225指數而言，跌破前波低點不是沒有原因的。德盛安聯投信認為，此次引發全球股災的金融類股佔S&P 500指數的權重較高，因此，金融股的弱勢便很容易拖累S&P 500指數的整體表現，不過就其上周走勢來看，該指數也已守住月線支撐。

半導體產業受景氣循環影響大，在對美國2008年經濟展望不樂觀的情況下，今年表現持續疲弱，10月中起更是有如溜滑梯般向下挫跌，但根據拓墣產業研究所於11月所發表的全球半導體產業調查報告指出，預估2008年全球半導體總產值將達2,752億美元，年成長率將大幅攀升至8%，可望於明年擺脫頹勢。多項數據顯示，長線多頭態勢仍未改變。

另沉寂已久的日經225指數，則是因國內經濟情況未見起色及銀行類股也遭受次貸風暴波及而表現欠佳，不過日前勉強站上月線，短期底部應已形成。德盛安聯投信指出，日經指數率先亞洲股市在11月下旬率先反彈，將成為亞洲市場的領先指標，亞股的反彈幅度將因題材面及與美國關聯度高低而有所不同。此次亞洲股市跌幅較深的國家，如日本、台灣、韓國及新加坡等大多與美國經濟關聯度較高。但較為強勢的市場如澳洲、香港、上海、印尼及馬來西亞等皆受惠原物料題材、內需市場題材及與美國關連度較低的因素下相對抗跌。

從此次的波段回檔明顯看出，同為亞洲區域市場股市，但總體經濟及國際貿易關聯度而有明顯的強弱勢分別。因此，從亞洲股市資產配置的觀點而言，同時考量風險與報酬的情況下，區域型的投資將優於單一國家投資，將可避免掉單一市場的風險及輪動格局下的不確定性。