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全球股市走了五年多頭後近期陷入高檔震盪，目前是多頭中繼站抑或開始走空頭？成為投資人關切焦點。新光投信昨（14）日指出，新興市場及商品基金可作為進攻的布局重點；全球債及美債基金則可作為資金避險退守的停泊站。

新光投信投顧事業部經理謝學雲指出，今年下半年以來，國際股市波動很大，展望明年全球經濟，會有三大趨勢延續下去，並左右全球投資動向。

首先是美國經濟走緩。美國聯邦準備理事會（Fed）啟動降息機制後，加上美元自8月間開始走貶，全球資金轉向非美元資產，這股資金潮的流動，造就了國際原物料及新興市場行情大漲。

其次，是中國經濟持續高成長。隨國際熱錢湧入，人民幣持續升值，新光投信預測，人民幣明年仍會持續升值，在此趨勢下，大中華經濟圈與新興亞洲市場將雨露均霑。另外，日圓利差交易對國際股市助漲助跌的影響，仍會持續到明年。

在全球投資機會與風險明年各半情況下，謝學雲提醒投資人要提高風險意識，並以股債均衡配置，布局值得加碼的市場，才能降低市場波動衝擊。

在股市方面，全球資金自美元資產撤出後，有利非美元資產行情上漲，且明年是中國奧運舉辦年，大陸股市持續看好，因此他建議，明年第一季可優先逢低布局新興亞洲、拉丁美洲及新興歐洲等區域市場。

在債市方面，預期明年第一季Fed仍有降息空間，至少還有1至2碼（每碼為0.25個百分點），將聯邦基金利率調降至4%。謝雲學分析，次級房貸事件重創歐洲金融業及七大工業國經濟，導致高收益債券指數頻創新低，資金流出高收益債，轉向美債及全球債市靠攏，債市資金流向將持續到明年，有股債配置需求的投資人，明年宜減碼高收益債，加碼美債、全球債或增加部分新興亞債，以分散股市波動風險。

【記者李娟萍／台北報導】亞洲各國股市在全球股災後再度強勁反彈，投信業者認為，亞洲資金動能充裕，經濟面表現又佳，在美元走弱趨勢不變下，預期新興亞股將繼續扮演全球股市多頭總司令，投資高峰期可延續至2009年。

亞洲股市經過前幾日暴跌後，昨（14）日跌深反彈，香港、日本等均創下兩個月最大單日漲幅。

滙豐中華全球趨勢組合基金經理人楊曜維表示，在中國與印度經濟擴張下，區域內各國貿易出口成長力道仍居高不下，讓外資機構持續上修亞洲企業盈餘成長率。

依IBES機構統計顯示，10月將今年亞洲企業盈餘成長率，由原本的26.56%上修至27.14%。企業獲利強勁成長，使得亞股更具上漲動能。

麥格理證券則認為，新興亞洲各國內需成長強勁，加上溫和的利率環境，有益於房地產與金融類股表現，亞洲資產增值效益將帶動與民生相關的內需、電信股蓬勃發展。由於這些類股受美國經濟衝擊不大，將是帶領下一波股市上漲的主力。