幸福99的部落格

全球股市因美國次級房貸問題引發房貸、信貸市場緊縮之疑慮，由美國股市領跌。新興亞洲雖無面臨立即的信貸問題，卻在全球股市修正、市場資金對風險趨避的獲利了結賣壓出籠之下，股市震盪劇烈。東協五個主要國家股市在這波震盪中修正幅度不小，根據Bloomberg統計，新加坡與菲律賓7月份股市表現甚至轉為負報酬，各下跌了0.02%及4.36%；馬來西亞股市漲幅亦縮小至1.43%，僅泰國股市表現相對亮麗，7月漲幅為10.68%。

7月24日美國次級房貸問題全面蔓延後，亞洲開發銀行(ADB) 發布半年度亞洲經濟展望修正報告。其中，ADB新增並上調新興東亞 (含東協各國、亞洲四小龍及中國大陸)2007年經濟成長率至8.1%，亞洲各國仍維持高度經濟成長，基本面強勁。

6月以來新加坡股市雖因短線漲多進入盤整期，7月更因新加坡政府宣布調高土地開發稅而打擊當地營建業者信心與股價，然而新加坡政府事後已出面澄清，表示相關政策是為抑制過熱的房市，以及防止炒作氣氛滋長，並非打壓房市之舉，新加坡房市應仍有漲勢可期。

綜觀東南亞兩地市場新加坡、馬來西亞兩國基本面，ING投顧認為，兩國均有基礎建設的長線題材。馬國年底總統選舉前政府可望再祭出多項經濟利多刺激股市表現，而新加坡的投資價值大多屬於中長線題材，雖有待時間驗證，但整體而言，兩國股市均具備價值重估的特色。在股市投資價值上，根據摩根士丹利證券(Morgan Stanley)預估，新、馬股市本益比雖偏高，但是馬來西亞的企業獲利有兩位數成長，新加坡在2008年的企業獲利亦可望由2007年的1%大幅上揚至2008年之11.5%。

ING投顧建議，短線上新、馬股市或許缺乏大漲題材，然而若以中長期投資角度觀之，兩國是基本與題材面皆美的股市，建議投資人可以長期持有。近期待亞洲股市走出短線震盪之後，應可回歸基本面表現，再次展開亮麗補漲行情。