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延續2007年第一季的多頭格局，全球股市在第二季持續大漲，第二季全球避險基金也上演慶祝行情，呈現全面性上漲，各地漲幅介於1.73%~12.72%之間，其中尤以亞洲（不含日本）地區的漲幅為最，成為全球績效表現最佳的地區。展望未來，併購活動是上半年推升股市的要素之一，2007年上半年全球的併購活動總金額高達2.7兆美元，在全球資金充沛的支撐下，預期下半年全球併購活動仍將熱絡，北美、歐洲、新興市場與亞洲（除日本外）地區的事件導向策略經理人仍可望因此受惠。 然而，受到美次級房貸風暴波及影響投資人信心，部分避險基金因資金流動性緊縮被迫停止基金的贖回，短期內部分固定收益策略的基金仍將持續受此事件影響，流動性是未來市場將密切關注的重點。 北美避險基金 第二季Eurekahedge北美避險基金指數上漲了4.18%，儘管美國次級房貸市場的風暴愈演愈烈，然而投資人信心似乎不受影響，加上美國持續優於預期的經濟數據，以及Fed仍然強調通膨疑慮的情況下，利率維持不變。此外，企業獲利也持續強勁，併購活動熱絡，減緩美國經濟放緩的疑慮。 在個別策略的表現方面，管理期貨策略為北美地區第二季表現最佳的策略，主要受惠於油價與金屬價格上漲，帶動了作多部位的獲利。受惠於北美地區併購事件熱絡，事件導向策略本季上漲了5.11% 績效居次，美股持續多頭，也使得股票多空策略表現不俗，本季上漲4.54%，位居第三。 歐洲避險基金 固定收益策略與套利策略跌幅分別為0.6%及0.63%，主要受到信用利差擴大，可轉債市場的隱含波動率減弱所致。此外，6月的新可轉債發行也明顯比5月的新可轉債發行少，由5月的50億美元下跌至6月的14億美元，使得固定收益交易相關策略表現受到壓抑。 亞洲避險基金 在優異的股市表現帶動下，2007年第二季獲利表現居冠的亞洲（不含日本）地區本季漲幅高達12.72%，較2007年第一季表現增加8.49%。 亞洲（不含日本）地區的亮麗獲利表現主要歸功於該地區經濟維持強勁，股市持續多頭，國際資金依舊湧入亞洲的新興地區。儘管中國政府為抑制投資人過於投機的投資行為，進行種種緊縮措施（包括升息與提高證交稅），中國市場於第二季呈現短期震盪修正格局，隨後回升，然而此次的修正並未影響全球其他地區的金融市場表現。 儘管如此，國際資金持續湧入中國與印度。印度的企業獲利依舊強勁，而南韓的經濟基本面轉佳，吸引外資持續回流，也帶動韓股的多頭走勢。受惠於持續增加的併購活動，澳洲市場也有亮眼表現。此外，台灣市場在央行升息至3.125%以及政府作多的因素支持下，上演慶祝行情，這也讓許多純粹作多的避險基金經理人大舉獲利。 在個別策略表現方面，亞洲（除日本外）地區的所有策略都呈現獲利。表現最佳的策略為多重策略，漲幅高達14.99%；在地區股市呈現多頭格局，以及市場資金充沛的支撐下，股票多空策略次之，漲幅亦高達13.74%。除了多重策略與股票多空策略之外，事件導向策略也在區域併購活動熱絡的推升下，漲幅高達10.67%。 日本避險基金 各策略經理人表現分歧，其中相對價值策略、股票多空策略與多重策略帶來正報酬，漲幅分別為4.51%、1.87%、0.66%，而管理期貨策略與事件導向策略則呈現虧損，跌幅各為5.48%及1.23%。 由於日本央行維持利率不變，使得日圓對美元與歐元在6月轉為疲弱，激勵相對價值策略的表現，再者，第二季日本的中小型股表現優於大型股，有利於作多中小型股及部分大型股的多空策略基金。 拉美避險基金 此外，智利與巴西的零售業出現整合的趨勢，致使市場的併購活動份外熱絡，事件導向策略也有3.62%的漲幅。巴西央行降息2碼（1碼是0.25個百分點），使得殖利率曲線趨陡，固定收益經理人也因此受惠，漲幅為1.1%。 新興市場避險基金 |
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