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貝萊德（Blackrock）集團經濟暨資產配置研究部主管奧榮（Richard Urwin）昨（15）日指出，今年新興市場表現將更分歧，投資要挑國家而不是挑區域。他說，今年股市震盪次數可能多於去年，投資人要儘量做到資產多元化。

奧榮表示，美國經濟趨緩，但不至於陷入衰退。至於美國以外的地區，仍有足夠的動力帶動經濟成長，特別是大型的新興國家，如中國、印度、巴西、俄羅斯。去年成熟市場表現不佳，今年也不會太好，應該只有個位數的漲幅。

奧榮提醒投資人，新興市場要小心容易受到美國經濟與全球景氣循環影響的國家，如南韓、南非、墨西哥等。相反的，金磚四國今年仍將有不錯的表現，新加坡、香港也看好。

去年新興市場三大區塊中，拉丁美洲表現最強。奧榮說，在新興市場的各區域中，今年有前景看好的市場，也有較差的市場，綜合起來以新興歐洲最看好。不過，今年投資人在選擇新興市場時，個別國家的選擇優於區域選擇。

奧榮仍看好原物料需求，因原油、金屬及軟性原物料的需求仍強勁，多頭行情仍將持續。尤其黃金更是有多項利多因素支撐，包括美元弱勢、利率低、中央銀行控制出售量、亞洲的需求強勁等。

在債券方面，奧榮指出，公債已經沒有太多投資的機會，不過，在配置中納入公債，可以降低投資組合的波動程度。相反的，信用市場反而有較多的投資機會，但不是現在。奧榮表示，高收益債券與美國公債間的利差從300個基本點（1個基本點是0.01個百分點）急速擴大到400個基本點，高收益債券價格急跌，主要是今年面臨兩項較大的挑戰，一是經濟趨緩，投資人預期利差還會擴大，一是違約率可能高升到4%或5%，但不致於大幅升到10%。

奧榮預期，今年企業獲利可能備受考驗，但到年底時股市價位應該會高於目前，美元仍會弱勢，但可能偶爾會反彈一下。不過，投資人不需要預期會有空頭行情，也不用預期日本股市會有太好的表現。