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戰爭因素支配油價

受到土耳其軍隊與庫德族叛軍間戰事恐將影響原油輸出，不利煉油廠為冬季取暖油進行準備，國際油價已逾每桶85美元。回顧今年以來油價的油價走勢，天氣、需求對油價走勢都沒有產生實質性的影響，油價上漲更多受到來自於產油區政局不穩的影響。

蘇穀和表示，今年天氣異常穩定，強烈破壞性颶風並沒有發生，庫存亦無大幅下滑，惟中東偶發性的攻擊事件，才是造成今年油價居高不下的主因。今年初，油價回跌至每桶55美元的水準，然而好景不常，伊朗核武問題刺激3、4月份油價走揚，隨之而來的奈及利亞暴動問題，更支撐油價維持每桶65美元不墜。現今，油價觸及每桶90美元，亦是來自中東局勢不穩。雖然政治風險屬短期利空，但從油價飆高不難看出市場對於供給中斷憂慮，較以往來得強大；這同時也表示，未來若有任何一點風吹草動損及原油供給，油價有可能輕易創下歷史天價。

弱勢美元

某種程度來說，油價上漲也是美元疲弱的結果。計算自2001年以來，以美元計價的原油上漲286%，但若以歐元計價，其價格僅上漲147%(圖一)。而在過去兩年間，美元計價漲幅達41% ，歐元計價為17%。因此，只要美元依舊處於相對弱勢，與美元無關聯的國家，其受能源價格對經濟拖累的壓力要小得多。雖然美國消費者受弱勢美元極大的影響（占全球消費量25% ）；不過近幾周，這些國家也開始感到油價急漲的壓力。

展望第四季

由於土耳其部隊與庫德族游擊隊已展開激戰，衝突若更進一步惡化甚至影響到油管供應，百元油價似乎一蹴可幾。不過，若衝突趨緩，油價則可能回穩至每桶60-70美元區間；但必須確定今年冬季需求不會擴大。

能源類股方面，煉油公司獲利恐將因高油價而受到擠壓，因為成本墊高的損失，預期將難以透過漲價轉嫁至消費者身上，尤其在需求可能趨緩的風險下。不過，探勘與生產公司仍有不錯的獲利。