幸福99的部落格

    　基金公司為了保障大多數人權益，避免基金的資金大量流入、流出，造成基金經理人操作的困難與無謂的投資成本而開罰，本來是無可厚非。然而，遊戲規則應訂好，不能語焉不詳、視個案來處理，反而讓人有黑箱作業之感，抹煞了原先的美意。

    　以此次富達所公告的反稀釋「價格調整機制」來看，並未說清楚到底資金流量要到多大才會啟動這個機制？而真有大額資金流進流出時，又是如何決定新的價格？

    　再者，從這個條文來看，小戶頗有無端遭受池魚之殃的風險。因為內容提及：一旦作出價調整，新的價格將成為該基金當日進行「所有」交易（包括申購、贖回及轉換）的正式價格。

    　也就是說，當有大戶大筆下單時，如果「小戶」碰巧缺錢或有餘錢，跟著大戶同時進出，也得用調整過後的價格來買賣贖回，如此一來就有可能增加申購的成本，不也是讓少數人舉動影響大多數人權益？

    　據了解，目前境外基金公司有定「反短線交易條款」的居多，但啟用「反稀釋條款」較少，當記者問起時，連主管機關都不知還有什麼叫「「反稀釋條款」規定。

    　其實，在傳統經濟理論中提到，「市場價格就能發揮自動調節的機能」，當供需雙方力量不均衡時，價格自然因而上下波動調整，藉著價格的上漲或下跌，市場中的過度供給或需求得以消除。

    　基金公司是否需要如此「體貼」大多數投資人而做出各種人為的干預，或許見仁見智，但既然要干預就應該把遊戲規則訂得透明、公開，如此一來願者上鉤，投資人才能真正無怨無悔。