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    美國次級房貸風暴對台股所造成負面衝擊，幅度會是多少？美商高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝（Timothy Moe）認為是一三％。慕天輝昨日將台股未來十二個月指數高點，從一萬一千五百點調降至一萬點，降幅為一三％！

    慕天輝這一動作的最大意義，是外資圈首家因美國次級房貸議題調降台股指數目標值，儘管摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱認為短期內台股表現在亞太區股市裡頭將是弱勢，但仍維持九千點指數預測，慕天輝也認同，美國消費市場一旦轉疲、肯定衝擊台灣出口廠商的基調；只不過，他才在美國次級房貸風暴發生時，將台股指數調高至一萬一千五百點。

    預期美國聯準會（Fed）九月中將調降聯邦利率、國際資金開始緩步回補亞股，近期均看到外資法人小幅買超動作、昨天再度買超近四十億元，成為穩定台股的支撐。

    由於台股連續幾個交易日挑戰站上九千點未果，現階段外資圈對於台股後市看法主要分為兩派：一是認為指數仍得回檔至八千四百至八千五百點打第二隻腳；二是只要買盤維持「驚驚買」、指數突破九千點關卡是遲早的事。

    持樂觀看法的外資交易室主管指出，摩根士丹利資本國際指數（MSCI）最新季度調整，略微調升台股權重、本來就會吸引部分被動型基金回補，加上先前全球股災爆發時，國際機構投資人為防投資人贖回、先將持股部位變現，但事後贖回壓力比預期小，這些現金部位仍處於「停、看、聽」階段，伺機加碼股市，換句話說，就是持「以時間換取金錢」的心態。

    若以八月十七日為分界點，亞太區股市先跌了一五％、再漲一五．一％，摩根士丹利證券亞太區首席分析師伍德（Malcolm Wood）指出，亞太區股市能夠創造「V型反彈」傳奇，顯示資金動能與基本面仍保持在相當不錯的狀態。

    慕天輝最新亞太區投資組合模型，台股已與馬來西亞、泰國股市一起被打入「減碼」行列；建議「加碼」的地區，包括中國、印度、印尼、新加坡等地股市；至於持「中立」看法，有香港、菲律賓、南韓及澳洲。