幸福99的部落格

    　大陸今年內九次上調存款準備金率，使得大陸Ａ股市場在上周五個交易日就下跌八％，昨日續挫，而港股受到中美股市重挫的夾攻，震盪幅度更大，累計十一月以來，大中華股市跌幅十％到十五％，全球最重，不管目前是否有投資大陸Ａ股、港股，投資人皆無所適從。

    　做為全球經濟動力中心的中國，成長引擎不斷升溫，不過，面對港股、陸股漲多急挫、行情大震盪，投資人如何因應？

    　短線觀望等買點

    　法人表示，短線先觀望等待買點，股票持股滿檔且投資報酬率仍高者，也可先出一部份，但是，記得低檔一定要再接回，因為不管港滬股市中長期還是看好的！

    　PCM Capital Limited投資長陳俊文表示，中國公佈的第三季GDP成長率有一一．五％，數據符合市場預期且只較前季的一一．九％略低(仍處於十分理想的成長速度)，然而中國政府一再祭出緊縮政策，如透過調高利率、存款準備率或強迫人民幣升值等方式來加快經濟降溫與抑制通膨的腳步，因此只要中國政府一出手，大陸股市隨即都會遭逢賣壓。

    　陳俊文說，中國央行與政府早已開始對股市今年上漲逾一倍感到不安，歷史本益比也逾五十倍，由於普遍個股盈餘皆呈現高成長的環境下，中國政府並不太擔心陸股會大幅崩盤，所以中國政府希望市場熱度能降溫到合理的程度，如此更可以拉長陸股多頭漲勢時間。不然，陸股今年若火速的成長步伐上漲，恐在未來六到十二個月延續就會出現崩盤走勢。

    　投資人不應預期中國政府未來政策或言論會朝助燃市場的方向前進，所以，陸股短線應會進入震盪整理格局進行。對於陸股中長線走勢，法人看法均表樂觀的。最近才出一本「大賺Ａ股基金」的中國南方基金公司顧問陳忠慶就認為，「人民幣一定升值，中國股市一定漲」。

    　人民幣升值還在初期階段

    　因為目前大陸所處的經濟環境和當年的台、日、韓市場相似。換言之，只要幣值升值，股市一定大漲，而此一走勢正在中國重演。從台灣經驗來看，人民幣升值幅度還在初期階段，即使中國央行加息，都無礙於人民幣升值預期為股市長期挹注源頭活水。

    　不過，陳俊文也提醒投資人投資大陸Ａ股或基金仍應小心，畢竟政策風險仍為中國投資環境中的首要風險。