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文/亞洲財富特刊

在全球化經濟潮流下，越南這個相對較晚赤化的共產國家，也追隨中國大陸的腳步，放棄集中計劃經濟，逐漸朝向市場經濟發展，除外，為加速資本市場的發展，越南政府也積極推動國營事業上市，預期在2010年前，現有近3000家國營企業中將有一半以上將會上市，對於活絡越南資本市場將有極大助益，面對越南這個仍在起步階段的經濟體來說，就像早期的台灣一樣，可說是處處是商機，投資人有必要對其有更進一步的了解，以掌握未來潛在賺錢機會。

※越南經濟現況

越南這個人口高達8300萬人的國家，是東南亞國協中，人口僅次於印尼的第2大國，自從1980年代中期後，政府就採取了一連串的經濟改革措施，近年來經濟成長快速，從2000開始到去年為止，平均每年經濟成長率高達7.5% 如圖１，近年來的經濟成長速度在亞洲國家中，更僅次於中國大陸，加上其東南亞國協及國際貿易組織的成員身分，將使得其貿易更加自由化，新科技的引進更加快速，生產力將更為提升，這些對於提升其整個國家的競爭力都相當有助益，雖然越南目前的國內生產毛額GDP僅530億美元，不過，這樣的規模相較於10年前，已增加了10倍以上，成長速度極快，至於平均國民所得，目前仍不到700美元，較印度的700到800美元之平均國民所得來得少，大約是印尼平均國民所得的一半，不過，過去這6年來，平均國民所得每年成長率都至少在7%以上，2006年成長率更超過12%圖2。至於進出口貿易，2006年進口金額為444億美元(YOY20%)，出口金額則為396億美元(YOY22%)，預計2007年進口值約525億美金(YOY18.2%)，出口總值則為475億美元(20%)。整體來看，越南目前的經濟現況正處於急速發展的階段，展望未來，接下來5年的經濟成長率將得以持續過去7-8%的成長率持續增長，成長展望相當值得期待。

※越南的經濟結構

以經濟結構來看，越南近年來已逐漸從農漁業為主的社會，轉型為以工商業為主的經濟結構，若以勞動人力使用來看，雖然農漁業人口目前仍佔越南就業勞動力的65%，不過，若以整個農漁業產出佔來看，其對國內生產毛額的貢獻僅20%（圖3），這個貢獻數字不僅較於1991年時的40%下降許多，也顯示越南的經濟結構也與其他國家的經濟發展情況類似，生產力較低的農漁業已逐漸被工商業所取代，過去10年當中，越南的工業生業每年幾乎都以超過10%的成長速度在增長，製造業對越南經濟成長的貢獻也愈來愈大，目前已超過20%，若以產業別來看，過去這10年來，每個產業都呈現快速成長，其中尤以鋼鐵、紡織、製鞋、水泥及汽車組裝最為明顯，這些產業的年成長率甚至高達20%以上，其中紡織製造更是越南的主要出口活動，除此之外，石油、礦產等天然資源，對於越南的國內生產毛額也高達10%，其中越南的煤礦醞藏量更是豐富，根據越南礦產集團的估計，越南的無煙煤的醞藏量高達2200億噸，目前每年煤礦的出口量將近2000萬噸，其他像是天然氣、石油、黃金、鐵礦等，也都有相當豐富的醞藏。

※越南的貿易結構

除了製造、農漁業及礦產等之貢獻外，進出口貿易則是越南另一項重要的經濟活動，如圖3所示，進出口貿易對於越南經濟的貢獻程度，僅次於製造及農業，貢獻度高達14%，而其貿易結構在越戰結束後，也出現一些重要的變化，像是在1970年代中期越戰剛結束後，由於美國對於越南施行貿易禁運，這對於生產效率低落的越南來說，無異是雪上加霜，因而造其當時的越南出現相當程度的貿易逆差，出口僅是進口的3分之1，而且主要的貿易對象都是當時的蘇聯及東歐等共產國家，之後隨著蘇聯及東歐共產國家在1980年代未期解體後，越南不得不改變其貿易政策，增加與自由經濟國家的互動，之後美國、日本、台灣、新加坡等國逐漸成為其主要貿易伙伴，之前的貿易逆差情況也因而獲得改善，如圖4所示，曾經因為越戰對越南下達貿易禁運令的美國，現在也而成為其最大的出口地區，其次則是中國大陸及澳洲，至進口國方面，如圖5所示，主要進口國分別為中國大陸、新加坡、台灣、日本及韓國，至於主要的進口物品，以機械設備、提煉過的石化產品、汽機車及鋼鐵為主，至於出口產品方面，則以原油、紡織產品、鞋子及主要原物料（如橡膠、煤礦、林木、咖啡）等為主力，由於近年來原物料價格大幅走揚，對於減少越南的貿易逆差也相當有幫助，此外，越南在農業經濟的表現上也相當突出，像是胡椒及咖啡這2項經濟作物，1997年到2001年間，曾經出現338%及100%的高度成長，也因而造就越南成為全世界主要的胡椒及咖啡的出口國，而其他像橡膠、茶葉及稻米等農作物，越南也一直是全球主要的出口國之一，而這些產物也是越南重要的外匯來源之一。

※展開雙手迎向美好的未來

自從越南在1986年採取經濟革新計劃，並在1989年採行激進的市場改革後，使得越南過去5年的平均每年的GDP成長率達到7.5%，比起中國大陸10%的經濟成長率表現雖然有些遜色，不過，相對東協國家中印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國的過去5年平均4.7%的經濟成長率來看，越南的經濟表現的確是要好的多，這與政府持續減少對個別產業的管制，去除貿易障礙，以及農業改革等措施有相當大的關係，施行了這些措施後，越南從原本的中央集體計劃經濟，逐漸走向市場經濟，加上低工資成本及漸漸改善的商業環境，吸引了大批的外國直接投資，使得外資投資佔國民生產毛額的比率，相對於中國大陸或是東協國家來看都高出許多，整體而言，目前所有外國直接投資的金額將近70億美元，這也讓越南的出國貿易大幅增加，如圖6所示，以出口相對於GDP的比率來看，從1993年開始，這個比率幾乎每年都呈現逐年升高的趨勢，尤其是2000年來，這個比率幾乎每年都超過50%，2005年更是達到60%，除了外國直接投資呈現熱絡的趨勢外，來自越南境內私人企業的投資，其規模更是外國人投資金額的2倍，整體投資活動相當活躍，目前已佔GDP比重的32%，投資活動的熱絡，是未來經濟能持續成長的成要動力，根據外資券商JP Morgan的預估，未來10年，越南經濟仍將以平均每年仍將有8%以上的經濟成長率，更美好的未來更在前面。

※未來經濟將能持續呈現高成長

雖然有相當多的聲明都看好未來越南的經濟發展前景，不過，就像是在從事股票投資的時候，當眾人愈是樂觀的時候，就應該更加謹慎小心，究竟越南來是否能持續過去的成長力道，相信是很多人心中的問號，畢竟過去的表現並無法保證未來的成功，雖然如此，若我們仔細檢驗以下的正面因素可發現，越南未來的成長似乎是肯定的，首先就越南在今年初成為WTO第150個會員國後，對於提升本國企業的競爭力及越南出口的金額將有相當正面的助益，其次，由於越南人口結構相當年輕，每年約有150萬人的社會新鮮人投入職場，對於越南未來的經濟發展也將產生正面助益，另外，都市化的進程未來將有相當大的成長空間，這對於未來像是交通、電力、環境等基礎建設所可能產生的國內需求，對於經濟成長也必將有加分的效果，整體來看，由於越南未來在各方面的成長空間仍大，經濟高成長的趨勢也可望持續下去。