制度規定從嚴、海外基金爆紅－幸福99的部落格

理財周刊 355 期

投資型保單發燒搶購為那樁？ 2007/06/13

除了制度面的問題之外，海外基金的投資熱，確實讓銀行理專較過往有更強的銷售競爭力，進而引發銷售意願，造成投資型保單新契約增加。

文．游子瑩

根據壽險公會的統計，今年1～4月的新契約保費收入為2185億元；其中，投資型保單就占全部新契約的6成，熱賣了新台幣1360億元；若以累積到今年4月份的有效保單來看，壽險公司投資型保單的銷售比重，已提高到64％，為投資型保單問世以來的最高比率。以業界龍頭國泰人壽來說，至4月份為止，投資型保單比重以68％的創下新高紀錄，4月份單月的投資型保單新契約保費收入以103億元，名列第一，市占率高達3成。

◎主管機關嚴管造成搶購熱潮

分析近期投資型保單熱賣的原因，富邦人壽商品開發部經理表示，根據往年經驗，每逢主管當局有對行銷相對不利的新規定時，如停售無上限醫療險，業務員多半會去營造一種「現在不買就虧到」的氣氛，引發一波搶購潮；最近在制度面上，對投資型保單有明確影響的，就是在今年9月及10月，陸續上路的「附加費用需平準化」、「死亡給付與保單帳戶價值最低比率」二項規定。

首先是自今年9月1日起，金管會要求業者銷售的投資型保單中，初年度(??)保費中的附加費用率不得高於每年平均附加費用的2倍，並希望未來的附加費用率總和不得超過150％，第1年也不得超過60％（後收型與變額年金險不在此限）。這對投資型保單附加費用率較高的保險公司來說，當下就失去30％到50％的收入，再加上推投資型保單和傳統保單相比，本來就「賺得不多」，這會兒連附加費用都要被管控，不少業者叫苦連天。

再者，就是「死亡給付與保單帳戶價值最低比率」制。由於從有效契約計算，國人的平均保額只有78萬元，相對於日本的264萬元及美國的193萬元，台灣的人命相對不值錢；若再從新契約來算，國人的平均保額只有70萬元，換句話說，新買的保單，在保障方面相對降低，與近年來投資型保單大賣不無關係，這表示民眾都把保險資源重壓在投資，而輕化保障功能。

因此，金管會要求今年10月後推出的投資型保單，保險死亡給付與保單帳戶價值的比率，必須符合一定數值以上，以維持最低保險成分比重（投資型年金保險除外），舉例來說，如果30歲的麗華買投資型保單，保單帳戶價值是100萬元，最低比率是130％，她的淨危險保額就不得低於30萬元。也就是說，如果她買的是甲型（保險金以保險金額或保單帳戶價值孰高計算）投資型保單，保障設定就至少要有130萬元，而不能像過去一樣，保戶可以較自由的分配保費用於保障或投資，甚至要把高達90％的保費都拿去投資也沒關係。

而這對業者來說，可說是憂喜參半，一方面因為保戶的死亡保障增加，「多少有些進帳」；另一方面，則是因為保費增加，短期內在行銷上多少會有點阻礙。

◎海外基金爆紅理專銷售有利

今年以來，海外基金成為投資市場的當紅炸子雞，光是5月份就有4檔基金因為額度募爆而停賣，而這股風潮也讓銀行理專及壽險業務員，在行銷時更有著力點，「怎麼講都很好賣」。有業界認為，在基金銷售熱潮不退的情況下，5月份投資型保單占總保單比重的可能逼近70%。

統一安聯人壽銀行保險副總經理楊承清分析，除了制度面的問題之外，海外基金的投資熱，確實讓善於從投資層面銷售投資型保單的銀行理專，較過往有更強的銷售競爭力，進而引發銷售意願，造成投資型保單新契約增加。而且，就銀行端來說，在積極發展財富管理業務的前提下，不只將投資型商品納入產品組合中，讓財富管理的產品更多元，也積極鼓勵旗下理專銷售投資型商品，因為，相對於定期定額的基金投資人來說，投資型保單的客戶較為穩定。

根據統計，消費者透過銀行做基金的定期定額投資，每一筆交易都不長，況且當各家銀行推出優惠專案時（例如免手續費），消費者就會更換扣款的銀行，對銀行的忠誠度不高；但若是透過投資型保單買基金時，因為消費者保單的解約金成本高，像是許多投資型保單首年附加費用幾近保費的80％（前收型），大部份資金仍在支應保單成本，尚未流入投資市場中，如果冒然解約，不只沒有保障，也沒有任何投資效益。楊承清表示，在這種情況下，投資型保單的消費者不會輕言解約，而對銀行來說，客源也相對穩定。

◎投資型保單引發基金轉換潮

而海外基金投資熱潮除了讓投資型保單的業務量攀升外，也使業者接獲不少投資型保單連結基金的轉換申請。由於壽險業者推出的投資型保單，多半附加一年4至6次不等的基金轉換免手續費優惠，目的是為了讓保戶可以機動性地調整投資標的，以維持最佳的投資效率。而今年以來，因為新台幣持續走貶，以及台股上漲力道有限，使得許多保戶「撐不住」，紛紛利用免手續費的機制，將保單連結的國內基金轉為國外基金，以避免資產縮水。

目前，市售的投資型保單中，同時提供連結國內及國外基金的壽險業者，包括國泰、新光、富邦、遠雄、國際紐約、大都會國際及統一安聯人壽等。而站在第一線壽險業務員，感受特別深。新光人壽?歌通訊處經理林顯棻表示，每當市場上海外基金熱潮興起時，都會接到保戶要求轉換基金的申請，尤其是居住在都會地區的保戶，因為接觸到資訊較多，只要看到海外基金報酬率比國內基金高一點，難免會「心癢癢」。

國際紐約人壽資深副總黃振國指出，如果保戶跟隨著市場起伏而頻頻轉換連結標的，只怕是賺到了一時的報酬，卻破壞了原有投資風險分散的架構。畢竟，投資型保單及基金都屬於長期性的投資，不管連結的是國內或國外基金，基金的組合配置都應該依照預定的理財目標，進行報酬及風險配置。否則，就算保險公司提供的優惠再多，也補不了換錯標的損失。