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文/亞洲財富特刊

繼金磚四國之後，資金四處搜尋具有投資潛力的標的，自從越南於去(2006)年11月初宣布加入世界貿易組織（WTO），國內投資人紛紛探詢銀行可能的投資機會，越南基金詢問度極高。那麼，如何前進越南？投信業者指出，擺脫越戰陰霾之後，越南自1986年實施經濟改革，來自國際的援助及外資大舉湧入，協助基礎建設，過去十年，每年的經濟成長率平均約為7%以上，成長幅度居中亞新興市場第二位。不僅如此，越南人力品質佳，30歲以下的人口佔50%，也是未來最有能力的消費族群，加上政府又積極推動國營企業民營化，在內外優勢下，今年GDP將有顯著的成長。

銀行主管也說，由於越南經濟景氣非常熱，11月確定加入WTO後，投資人探尋投資管道的電話多到爆，只是，目前國內並無此類投資商品，目前唯一掛牌的越南基金在倫敦交易所，代碼為VOF，成立於2003年9月底，屬於封閉型基金，基金規模約3億美元，目前基金每單位淨值已超過3.3美元，去年年初至12月8日，淨值漲幅逾80%。另外德意志集團的DWS Viennam Fund Ltd.越南基金是一檔於開曼群島註冊的封閉型基金，於愛爾蘭證券交易所上市。在國內投資越南方面的海外基金如「景順東協基金」、國內基金的「摩根富林明新興35基金」或「匯豐中華新鑽基金」，景順為美金計價，摩根與匯豐屬台幣計價，投資範圍均包含新加坡(佔最大比例)、馬來西亞、印尼、泰國、越南等國，據側面了解投資越南額度不高，約佔基金持股0.1%左右，對基金淨值上升貢獻有限。最近新發行的則有保誠亞太基礎建設基金以及凱基投信的凱基台商天下基金，但也都非以越南為單一投資區域。

那麼，該透過什麼投資管道？投信業者指出，除了國內少部分和東南亞相關的越南基金或商品，市場上也沒有標準化的商品，想要買越南機會基金，可以開立境外帳戶，透過券商向該基金註冊的證交所下單；或者資金規模較大，可以設計量身訂做結構式商品。

近年中國挾低價人工成本與廣大市場，吸引全球各國前往投資，為數相當多的台商也加入踴躍赴中國投資的行列。然而近來中國經濟快速成長，人力成本已不如過去低價，廣大市場又不見得都能吃得到，中國的投資吸引力逐漸不再獨大，已不再能掩蓋經濟逐漸崛起的鄰國 越南的光芒。

越南的成長快速是促使股市大漲的原因之一。國際貨幣基金（ＩＭＦ）就指出，在二○○八年以前新興亞洲經濟成長率預估會超過八％，是歐美等已開發國家市場的二．五倍以上；全球資金會找尋最有成長潛力的市場，新興市場的崛起，已經吸引熱錢紛紛湧入。其中，越南自二○○一年至二○○五年，平均每年的ＧＤＰ成長率超越了七．五％的水準；而在二○○六年更進一步地攀升至達八.一四％，是亞洲僅次於中國的一個快速成長的區域。而鄰近對投資具有強力磁吸作用的中國，越南政府也積極祭出吸引外資手段，多項措施包括取消盈餘必須滿一年後才能匯出、取消徵收證券交易稅、交易所得稅等措施、並放寬外資對單一股票的持股上限從原先的三○％提高到四九％等，使得去年股市最多曾大漲超過一倍。

外資銀行預計今年越南政府除了開放對外資的股市相關優惠，並提供較其鄰近國家赴當地投資具有吸引力的優惠措施。以土地批租來看，中國提供的期限是五十年，越南的最高年限則是六十九年；以產業角度來看，中國為了保護當地的產業，對外資投資有相當程度的設限。譬如鋼鐵的煉鋼業，截至目前，中國仍不歡迎純外資在中國設立煉鋼廠，越南卻是積極鼓勵，並且在今年九月十八日正式發出第一張純外資的煉鋼執照，給國內的聚亨以及中國濟南鋼鐵的合資企業。除了高污染、勞力密集的產業，越南政府也積極發展電子工業，吸引全球微處理器的領導廠商美商英特爾公司前往設立矽晶片的工廠。尤其，越南即將加入ＷＴＯ等利多，使得相較於中國已經進入經濟起飛階段，還在準備起飛階段的越南，更具魅力。

越南是近年來ＷＴＯ最重要的入會申請國，ＷＴＯ總理事會已經在去年十一月宣布越南正式入會，越南承諾自二○○七年起逐步開放貿易權與內銷權；入會第一年先開放外資從事進口商品及本地商品的代理、批發與零售服務，直至入會三年後，越南才會全面開放內銷權。另外，越南計畫自二○○七年四月一日起，開放一○○％外資銀行設立，這對近年來積極布局越南投資的外商來說，是一大利多。

在諸多新興國家已經受到全世界注意的同時，越南正以持續開放的經濟政策，吸引全球投資人的目光，預估未來四年，越南經濟年成長率將持續以八％的速度前進，而繼中國概念股之後，越南概念股也將隨之而起。

近年來新興國家的經濟成長表現出色，成為全球投資客的淘金天堂，而繼中國、印度、巴西、俄羅斯等之後，東南亞的越南自一九八六年開始改革全力發展經濟，實力也增逐漸增強中。

儘管越南股市才成立六年，市值規模也不大，但爭取加入WTO的動作相當積極，國營事業釋股、提高外資投資上限等政策將持續推動，使得越南成為最值得高度注意的後起之秀。