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中國建設銀行返鄉發行A股將在月底成行，年底前還有中國石油、中國首都機場等11家H股回歸發行A股，合計籌資規模高達人民幣2,578.04億元，原來本益比偏低的H股可望包裝A+H股的題材而飛上枝頭，成為香港股市投資的新熱點。

除了建行、中行、招商銀行等金融類股，因資產結構優化將成為投資重點外，中海集運、中國神華等航運、能源股，下半年本業將有更多表現。

5月以來，大陸調高印花稅、多次升息降稅與調高銀行存款準備率，及國債與公司債擴大發行等多項宏觀調控政策實施，上證綜合指數已墊高到5,000點以上、部分高權值A股本益比攻上60倍。

德邦證券分析師周亮指出，A股指數7、8月大漲後，乖離率創出此波多頭行情的新高，至今尚未整理，技術線型短線存在很大回調壓力，估計5,000至5,500點是9月上證綜指的震盪區間，4,800點會有較強支撐。

申銀萬國證券報告估計，H股回歸發行A股融資額超過人民幣3,570億元，可望解禁的小型非流通股募資規模，估計約6,000億元，未來三到六個月大陸A股指數將持續震盪整理。

摩根大通中國證券市場董事總經理李晶表示，A股和H股的盈利情況都非常出色，但A股估值比較高，本益率已在50倍左右，可能會對A股流動性有一些影響，香港H股目前與A股價差在1.2倍到七倍不等，本益比約在20倍左右，李晶研判，港股第四季表現受到大陸內地資金的加溫，恒生指數年底有機會達到29,000點的位置，按此到今年底，港股將以每個月上漲1,000點的速度向上走升。

14家企業 趕搭特快車

隨著建設銀行拉啟新一輪H股回歸序幕，今年將有14家上市公司加入發行A＋H股的行列。除上半年的重慶鋼鐵、中國遠洋、中國平安、交通銀行已回歸發行A股外，已經股東會表決通過發行A股公司，有北京首都機場、中國石油、中國神華、上海複地、富力地產、中海油田服務、紫金礦業等，發行A股將列入9月股東會表決事項的公司包括中煤能源、中海集運、首創置業。

從大陸上市公司半年報統計來看，房地產、銀行、煤炭、鋼鐵、有色金屬五大行業，產生的利潤已占大陸上市公司六成以上比重，其中相關的A＋H如招商銀行、中海集運，獲利成長呈50%到13倍不等，從中尋找本業有後續題材的公司是股海淘金的不二法門。

交行半年報顯示，今年上半年個人貸款餘額，較去年同期成長34.7%至人民幣1,373億元，占客戶貸款餘額的21.8%，預計今年大陸消費金融行業平均成長水準會在20%左右，交行目前處落後之勢，估計會在下半年加快推進個人金融的放款速度。

中海油服是中國最大的海上油田服務供應商，去年共有19個工程建設專案，在大陸海域有七個項目建成投產，印尼的SES天然氣一期也在去年投產，估計今年在建的油氣田工程建設專案將保持在16個以上。

本業豐富 淘金新目標

招商證券估計，中海油在渤海、南海和海外的油氣產量持續增長，還有南海西部的潿洲、渤海及印尼SES天然氣項目進展順利，今年總產量將會有較大增幅，國際油價在第二季開始上升，下半年維持在高位，預計今年營業收入將超過人民幣922億元，較去年同期增長4%，利潤達到309億元，每股盈餘將達0.76元，以8月31日的股價計算，本益比10.84倍，遠低於同業中石油與中石化的13.58倍，資產報酬率較高，下半年股價榮景可期。

世界第二大、大陸第一大煤炭公司中國神華增發18.8億股A股主要用於自有煤礦，電力，鐵路和港口的建設，神華集團煤製油有限公司副總經理張玉卓透露，神華公司在內蒙古鄂爾多斯建設的世界上第一條「煤變油」工業生產線已完成總工程量的95%，明年將投入運行，生產「煤變油」產品。

張玉卓昨天在太原舉行的中國國際煤炭與能源新產業博覽會上說，位於神東煤田的首條煤直接液化生產線建成投產後，年用煤量345萬噸，可生產各種油品108萬噸。

股市分析師估計，今明兩年中國神華營收合計為人民幣894.1億元和人民幣1,014.1億元，每股獲利為1.16元和1.4元。