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美國聯邦準備理事會（Fed）8月7日決策會議的記錄顯示，早在17日調降重貼現率前，Fed官員就已擔心金融情勢惡化會迫使Fed必須採取行動。現在分析師預期，Fed在9月降息的機率很高，但幅度不會太大。

Fed在28日公布的會議記錄中說，「不排除金融情勢可能進一步惡化」，而這種發展若影響到經濟成長，Fed「可能必須採取政策反應」。

不過，由於三周前市場危機尚未完全成形，當時Fed認為通貨膨脹仍是「最主要」的隱憂，雖然住宅市場下跌可能「更深和拖得更久」。

Fed決策理事7日一致決定，維持5.25%聯邦資金利率不變；Fed已連續9個月未調整利率。Fed在會議記錄說，消費者支出應可「溫和」增加，企業投資「也將獲得基本面堅實的支撐」。不過，十天後，Fed緊急宣布調降重貼現率0.5個百分點，成為5.75%，以挹注短期信用市場的流動性，但未降低影響更廣的聯邦資金利率。

Fed在調降重貼現率的聲明中，警告經濟風險已「顯著」升高，但未提及通貨膨脹，使許多觀察家解讀為Fed已轉向較寬鬆的貨幣政策立場。

RBS格林威治資本市場公司首席經濟學家史丹利說：「在降低重貼現率前，許多市場人士認為Fed官員睡著了。但會議記錄顯示，事實並非如此。」

投資人現在預期，Fed會在9月18日的決策會議或之前，降低聯邦資金利率1碼至5%。但分析師也指出，通貨膨脹的疑慮會使Fed避免大幅度降息，且不願鬆口暗示未來會採取一連串降息行動。

曾任Fed經濟學家、現任總經顧問公司（Macroeconmic Advisers）副總裁的沙克說，Fed對通膨仍有顧忌，也擔心破壞通膨鬥士的形象，這些因素將是Fed考量降息幅度的重要考量。但沙克認為，Fed很可能9月就會降息。