幸福99的部落格

    　大陸股市自十一月以來，成為全球跌幅最重的市場，跌幅達一八％以上，基民為保住獲利，紛紛贖回基金，預估達千億元人民幣（約台幣四千億元）遭到贖回，加上周末大陸人行宣布今年以來十次調高存款準備率，預估本周Ａ股走勢不樂觀，將可能再度回探五千點關卡。

    　Ａ股 將回探五千點關卡

    　元富證券上海代表處首席代表翁基能認為，十二月五日結束的中央經濟工作會議，已經為明年的經濟走向定了調，採取緊縮的宏觀調控政策。由於本周二美國聯準會可能會降息，上周人民幣匯率刻意被打壓下來，以防熱錢大量流入；同時，周末再推出宏觀政策，預料本周Ａ股走勢相對不利，可觀察若周二美國降息，歐美股市反應。

    　若根據今年以來調高存款準備率後首日股市漲跌來看，前幾次大都是以利空出盡而上漲來反應，不過第九次調高存款準備率後隔日股市大跌二．四％，翁基能認為，到了第九次，已經累積的政策效應顯現，預料第十次調高存款準備率後的股市反應，應該也是以回檔的機率較高。

    　貨幣緊縮政策 會更強勢

    　上投摩根基金公司則認為，值得注意的是，剛結束的中央經濟工作會議提出的緊縮政策，是這十年來首次提出從緊的貨幣政策，顯然經過今年九次調高存款準備率和五次升息的宏調措施，對通貨膨脹和投資的抑制作用並沒有達到預期的效果，可預期的是，未來的貨幣信貸緊縮政策將會更加強勢，預估二○○八年還會升息二至三次，而存款準備率還有調高二個百分點的可能，而人民幣升值幅度可達八％。

    　目前大陸Ａ股的人氣潰散，向來捧場的基民也開始退場贖回基金，上周傳出遭到贖回的基金資金超過千億元人民幣（下同），平均每日遭到贖回的金額是一百五十億至兩百億元；而滬深兩市相加的每日成交量不到千億元，顯示股民進場信心不足，紛紛將資金轉入參與新股認購，降低風險。

    　投資人 可伺機逢低布局

    　市場人士指出，基金遭到大量贖回，加上宏調政策不斷推出，將促使Ａ股加速落底，短期回測前波低點四千七百點可能性大，然後再築底盤整，投資人可伺機逢低布局。

    　不過，上投摩根基金公司則提醒，儘管Ａ股上周出現反彈，但因股市平均本益比仍偏高，達三七倍左右，過高的估值還沒有得到有效的釋放，加上上市公司第三季財報獲利數據低於市場預期，因此，在第四季上市公司獲利盈餘未知的情況下，判定市場即將反轉還為時過早，建議投資人還是保持審慎樂觀態度，待築底完成，再為明年的投資進行調整布局。